中邮证券-量化策略周报：二季度收官在即，各路资金伺机而动-220627

《中邮证券-量化策略周报：二季度收官在即，各路资金伺机而动-220627（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中邮证券-量化策略周报：二季度收官在即，各路资金伺机而动-220627（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点：短期来看，大盘将以震荡走势为主，近期流动性预期宽松，稳经济背景下，成长风格存在结构性机会。

从流动性指标看，近期流动性偏宽松。

M2同比高于M1;SHIBOR利率震荡回落；6月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.45%；中债国债收益率呈回落态势。

近期新成立偏股型基金份额维持在较低位置；沪深两市最新两融余额15796亿元，较最低位有所回升；社融方面，5月数据回升超预期，5月份人民币贷款大幅增加；4月A股首发额继续上升，增发额有所回落。

北向资金近一周净流入40.64亿元，南向资金近一周净流入70.25亿元。

从市场情绪指标看，近期情绪面尚可。

处于MA20上方个股及多头排列的强势股数仍处于中高位置，涨停股数在均值附近，热点轮动连板高度波动较大；近期A股连续放量反弹后进入震荡区间，临近季末资金将伺机而动，需注意市场情绪或冲高回落。

从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间。

从风险溢价指标看，随着前期市场下探，A股风险溢价上升，近期稍有回落。

沪深300指数EP与国债收益率差值在2std上通道附近，股票资产隐含收益率相对无风险利率仍存优势；中证500风险溢价上破通道后上冲回落，在上通道线附近波动。

盈利方面，二季度收官在即，上市公司半年度业绩预告将逐步披露。

一季度企业盈利增速回落；从风格来看，今年以来周期风格高增速已回落，与成长风格齐平，消费及金融风格变化不大，稳定风格有所上升。

随着近期风格转化，企业盈利终将从上游向下游传导，成长风格、稳定风格具备优势。

投资建议：综合考虑行业近期表现、估值及盈利，我们近期重点看好：反弹主线，此前随着大盘下探整体估值已回到合理区间，近期成长性较强的汽车、新能源等热门赛道有所反弹，可继续从中挖掘质地优良的公司；低估值主线，近期市场交投活跃热点轮动表现，两市成交额连续突破万亿，医药生物、有色等相对估值低的板块存在重估溢价。

风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响、财报数据不及预期等。