中泰期货-纯碱市场周度报告：悲观情绪释放后，纯碱或将迎来新一轮的上涨机会-220626

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本周，纯碱盘面继续大幅走弱，玻璃期价不仅再次跌破1700点的支撑，而且创2021年以来新低，市场整体情绪不佳。

宏观经济走弱带动商品市场整体氛围低迷，高产能高库存弱需求的浮法玻璃价格持续走低，本周冷修了两条产线，多头信心受到打击。

但实际上，浮法近期也点火了多条复产产线，整体对纯碱的需求不减反增，但受市场悲观情绪影响，纯碱跟跌。

从其自身基本面来看，纯碱开工率和产量因装置检修下滑，需求稳中有增，供减需增的格局不变。

虽然纯碱有基本面的利好支撑，但另一方面也有社会库存出货造成的负反馈影响，由于盘面价格大幅下跌，期现商可以通过点价方式低价出售交割库库存，影响企业后续订单情况，或造成企业出现阶段性的累库现象。

临近月末，碱厂或将调整报价，但库存低位下，挺价意愿较强。

当下纯碱盘面深度贴水现货，后续修复基差或以盘面反弹为主，短期继续大幅下跌的可能性不大，待市场空头情绪释放完毕，纯碱可择机逢低做多。

风险提示：光伏产线投产不及预期；浮法玻璃产线冷修增加；碱厂库存出现累库，宏观情绪变化。