中泰期货-橡胶周报：跌势放缓，沪胶短期震荡-220626

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策略概述逻辑观点：上周天然橡胶继续探底，主力在12500一线获得支撑后小幅反弹。

供应方面，泰国南、北部正常割胶，原料价格回落，尤其是胶水价格回调明显，杯胶原料价格仍处于较高位置，胶农割胶积极性较好；国内产区云南受到降雨影响，原料价格支撑较强，产区原料供应增加，后期原料价格仍有回落空间，浓乳厂收购原料价格稳定，全乳原料价格高位震荡，海南南部基本全面开割，北部还未全面开割，预计7月左右全面开割，中旬供应上量，乳胶原料价格继续回落，上周深色胶整体库存下降，国内库存同比处于偏低水平，区外库存略降，但当前库存能够保障市场需求，浅色胶继续去库存但趋缓；需求方面，山东地区轮胎开工稳定，成品库存依然较高，有去库存迹象，目前看轮胎出口订单维持，但是国内橡胶整体需求还未明显好转，整体原料库存较低。

本周主力09合约下跌至12500一线，下跌速度放缓，短期偏强。

在需求预期有好转、上游短期原料供应逐渐充足的情况下，沪胶承压回落，关注12000-12500区域支撑，急跌不建议追空。

基本面上关注下游开工变化，7月是否明显好转，短期在12300-13500空间震荡。

若持有现货头寸可考虑继续在高位卖出短期看涨期权增加收益，低探时不追，后期仍需持续关注产区天气以及下游需求的变化。

风险提示：美联储加息幅度大，对商品影响还在持续，外围市场不确定因素较多，国内疫情等因素对下游需求影响还存在，谨慎操作。