申银万国期货-品种策略日报：油脂-220627

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油脂：周五夜盘反弹。

德国和英国在内的一些七国集团(G7)的官员将在周日举行的峰会上推动临时豁免生物燃料强制规定，以应对粮食价格飞涨。

乌克兰战争导致的粮食危机引发了一场粮食与生物燃料的辩论，一些政策制定者呼吁放宽将生物燃料混入汽油和柴油的强制规定，以增加全球粮食和植物油的供应。

印尼国内原料端棕榈果和棕榈油价格继续下跌，在库存压力未释放完毕前或难以企稳，目前如果控制库存到去年年底水平，预估下半年印尼出口比去年同期增加200多万吨，或者集中一段时间多出口200多万吨，库存压力将回归正常。

目前6月250万吨出口额度已经审批了171万吨，关注后续审批发放。

6月前25日马来西亚棕榈油出口减幅较20日扩大，6月底开启累库。

在此期间印尼需要将库存转移到其他国家，降价寻求需求，在源头价格未企稳反弹前，内盘棕榈油即使反弹或许有限。

豆菜粕：周五夜盘触底反弹，连续下跌后，美盘受缝低买入以及原油走强影响。

周度美豆销售放慢，截至6月16日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为2.9万吨，前一周为31.7万吨，2022/2023年度大豆净销售26.5万吨，前一周为40.8万吨。

在美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前，分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9,044.6万英亩，预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩，USDA3月31日预估值为9,095.5万英亩。

上周111家油厂大豆实际压榨量为181.2万吨，开机率为62.98%，较预估低8.75万吨。

预计本周国内油厂开机率略有上升，油厂大豆压榨量预计181.9万吨，开机率为63.23%。

近月豆粕供应较多，需求不振，远月大豆到港不多，需求有望转好，外盘美豆盘面暂有支撑，关注6月底种植面积报告。