银河期货-油脂日报-220627

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国际市场：6月27日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-25日出口量环比下滑13.2%。

AmspecAgri发布的数据显示，马来西亚6月1-25日棕榈油出口量环比下滑19.6%。

因为印尼加速出口，马来出口量同比走低，叠加产量数据，本月马来库存或会有较大累幅。

国内市场（p/y/oi）：今日盘面触底反弹。

8月盘面进口船期今日无报价，近期进口意愿走强。

随着后期到港的增加，基差仍有较大的下跌空间。

国内基本面看，上周棕榈油库存继续下降，短期棕榈油依旧保持非常紧的状态，较低的库存仍需要时间来修复。

但是随着豆棕价差的修复，且7、8、9月份为消费旺季，棕榈油的消费或会转好。

因此，库存的短期内或维持偏紧的状态，基差或不会下跌过快，有采购需求的可以择机购买8或9月份较低水平的基差。

基本面短期暂无明显的驱动，印尼的库存压力不解决，棕榈油近期或会持续偏弱磨底，或存阶段性深跌后的反弹。

今日豆油反弹。

上周开机率继续维持较高水平，因为多天连续的跌幅，油厂销售积极，贸易商减少头寸意愿较强，但是终端维持刚需补库，观望情绪浓厚，市场成交较少，基差继续小幅下跌。

现阶段进口大豆压榨盘面利润为负，预计后期8、9月份大豆到港偏紧，因此豆油的调整空间也较为有限。

国内豆油的整体消费仍较弱，没有亮点，短期豆油将随油脂偏弱磨底或反弹。

今日菜油深跌后小幅反弹，在三大油脂里最弱。

港口压榨量小幅提升，但港口库存依旧维持偏紧的现状，基差持续坚挺，今日的菜油拍卖的1000吨全部流拍。

后续的菜籽买船较往年仍偏少，菜油的进口倒挂近期再度加重，使得菜油的到港量依旧非常少，因此新一季度菜籽上市前，菜油国内供应偏紧，在三大油脂中，菜油或会是基本面最好的。

但需求差的事实会使得菜油上方压力较大，因此或会使整体涨幅受限。