中泰国际-港股TMT行业周观察：反垄断法修正草案将于本周二审-220620

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表现回顾：恒生科技指数震荡下行上周恒生科技指数震荡下行，最终一周下跌3.6%，略微跑输恒指0.2个百分点。

细分领域中，直播相关个股表现强势，通信、线上消费、互联网医疗领域个股普遍相对强势，硬件、半导体及其他互联网细分领域个股普遍走软。

上周重要事件：反垄断法修正草案将于本周进行二审，进一步明确反垄断制度在平台的适用规则：6月21-24日全国人大常委会将审议反垄断法修正草案二次审议稿，拟作的主要修改包括：（1）明确“国务院反垄断执法机构”是本法的执法部门；（2）进一步明确反垄断相关制度在平台经济领域的具体适用规则；（3）完善垄断协议“安全港”规则，将不包括具有竞争关系经营者之间订立的横向垄断协议；（4）对未达到申报标准的经营者集中的调查、处理程序进行完善；及（5）对经营者集中的审查工作提出具体要求。

预期2H225G基站建设将会加速：根据工信部，我国今年计划新增5G基站60万个，还将实施5G行业应用“十百千”工程，选择10个垂直行业，每个行业形成100个标杆示范，新建1000个5G行业虚拟专网，打造“5G+工业互联网”升级版。

从5G基站建设数量上看，1Q22建设了13.4万个，预期2Q22建设进程将因受到疫情影响放缓，2H22则将加速建设以达到60万的建设目标；但今年建设目标略低于去年5G基站建设总量，或意味着5G建设高峰已经过去，将逐步迈入应用阶段。

我们认为短期可以关注5G基站建设相关企业，中期可关注建设成本逐步减小且具防御性的三大电信运营商。

香港正争取容许在港上市中概股纳入港股通范围及方便中概股二次上市及双重主要上市：香港财政司司长陈茂波表示目前正极力向内地有关部门争取容许在港上市中概股纳入港股通范围；此外，香港已在进行准备工作以方便中概股进行二次上市或双重主要上市。

当前中美双方对中概股审计底稿仍有分歧，预期香港方面的努力有望吸引更多中概股来港上市，若中概股未来能够被纳入港股通，将增加其流动性，并有助估值提升。

1-5月全国实物商品网上零售额增速加快：1-5月全国实物商品网上零售额同比增长5.6%，增速较1-4月略有加快，或意味着随着物流逐步恢复，电商将逐步向好。

618购物狂欢节全网交易总额增长放缓，但直播电商平台表现亮眼：根据星图数据，今年618购物节（5月31日至6月18日）全网交易总额为6,959亿元，即日均交易额较去年购物节期间同比增长约14%，增速较去年放缓；其中，直播电商平台表现亮眼，618期间直播带货总额达1,445亿元，即日均带货额较去年购物节期间同比大幅增长约123%。

阿里巴巴-SW（9988HK；BABAUS）旗下的天猫平台交易总额依旧稳居首位，京东集团-SW（9618HK；JDUS）位列第二，拼多多（PDDUS）位列第三。

其中，京东集团-SW（9618HK;JDUS）今年618购物节平台累计下单金额同比增长10.3%至3,793亿元，创历史新高，但增速为近5年新低。

受李佳琪等点淘头部主播空播期影响，直播电商平台购物节期间表现排名发生变化，前三分别为抖音、快手-W（1024HK）及点淘，其中排名前五的主播中快手占有3个席位，合计带货总额约31.2亿元，抖音为8.8亿元，可见快手私域流量优势明显。

网易-S（9999HK；NTESUS）游戏《黑暗破坏神：不朽》延迟上线：网易公布由于开发团队正在对游戏进行多项优化调整，包括更大范围的机型设备支持，最高画质在更多机型上呈现，大量体验、网络和性能优化等，《黑暗破坏神：不朽》原定于6月23日的上线计划将会延迟。

料对公司股价有短期负面影响。