万联证券-策略周观点2022年第24期：情绪继续回暖，热门赛道大幅上涨-220627

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投资要点：情绪继续回暖，A股连续四周上涨：A股主要股指延续四周以来上涨态势，创业板指、深证成指涨幅靠前，其中创业板指涨6.29%，深证成指涨2.88%。

上证综指涨0.99%，收报3349.75点。

本周申万一级行业涨多跌少，其中电力设备/汽车/家用电器/国防军工/机械设备等行业涨幅居前，其中电力设备涨幅达8.01%。

上周跌幅居前的煤炭、石油石化行业本周继续领跌，其中煤炭跌幅达-5.98%。

市场预期持续改善，电力设备板块仍受热捧：周内两市日均交易额为10,955.43亿元。

分行业看，受益于稳增长及成长板块超跌修复，本周电力设备板块交易量连续四周居首，当周成交额为6,773.92亿元。

医药生物、汽车板块位列第二和第三，当周成交额分别为4,115.29亿元和4,033.97亿元。

投资建议：六月中旬以来，主要大宗商品价格持续走低，欧美股市放量下跌后反弹乏力，市场担忧估值进一步收缩，同时对盈利预期难言乐观。

从前瞻指标看，密歇根大学消费者信心指数跌至近十年来低点，美国经济的衰退风险受到全球关注，市场“衰退交易”持续。

海外股票市场预计继续承压。

国家卫健委重申严格落实疫情防控“九不准”要求，疫情形势缓和。

经济方面，国内供应链、生产链修复继续加快，货运物流情况与拥堵延时指数均显示经济活力在恢复。

从高频指标看，生产端修复领先于需求端。

在成本压力缓释、需求不滑坡的背景下，企业盈利预期有望改善。

流动性方面，资金面维持宽裕，宽货币逐步向宽信用传导，助力稳增长目标实现。

市场情绪方面，预期继续改善，投资者风险偏好进一步回升，带动成长板块部分细分领域大幅上涨。

总体看，市场仍处于反弹期，但大幅走强仍需要看到更多利好因素支持。

行业配置方面，建议关注：（1）投资作为经济增长的重要发力点，继续布局电力电网、大型工业设备等板块。

（2）成长板块受益于情绪改善，超跌修复特征明显，关注先进制造、新能源领域。

风险因素：监管政策收紧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。