东吴证券-电气设备新能源行业周报：锂电中游和上游Q2均超预期，光伏户用和工控需求旺盛-210718

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投资要点电气设备上涨0.06%涨幅弱于大盘。

本周发电设备涨3.95%，风电涨2.72%，核电涨1.46%，光伏涨0.75%，锂电池涨0.4%，发电及电网跌0.42%，新能源汽车跌1.29%，工控自动化跌4.58%。

涨幅前五为江淮汽车、海得控制、坚瑞沃能、大洋电机、必康股份；跌幅前五为科恒股份、星源材质、电科院、三超新材、天龙光电。

行业层面：电动车：欧盟"Fitfor55"气候方案将出，2035年期禁售燃油车；小鹏P5预售价16万起，7h订单超5000；LG化学将斥资87亿美元加强电池业务，主要投资负极和隔膜材料生产线；2025年起Stellantis集团将采购蜂巢能源动力电池；特斯拉为“食盐”锂提取工艺申请专利，可将成本降低30%；特斯拉FSD自动驾驶订阅服务正式推出，每月199美元；因电池存隐患，长城召回16216辆欧拉IQ电动汽车;江西铜业拟投资114亿建设10万吨锂电铜箔；金属钴37.69万/吨，本周+2.2%，镍14.3万/吨，本周+3.3%，锰1.98万/吨，本周+3.7%，氢氧化锂10万/吨，本周+3.4%，电解液9万/吨，本周+1.7%，六氟磷酸锂39.5万/吨，本周2.6%，硫酸镍前驱体3.8万/吨，本周5.6%，三元523型正极17.3万/吨，本周+0.9%，三元811型正极21.05万/吨，本周+0.7%。

新能源：中国碳市场7月16日开市均价51.23元/吨、交易总额2.1亿元，收盘涨6.73%，国家能源等10家企业首批成交；1-6月户用光伏新增5.86GW，同增280%；晶科能源高效组件最高转换效率再次刷新纪录达23.53%；本周单晶硅料208元/kg，环下0.95%；单晶硅片158/166/182/210mm报价4.71/4.75/5.87/7.53元/片，小尺寸环降1.67%/1.04%，大尺寸182/210mm持平；单晶PERC158/166电池1.02/0.98元/W，环降2.86%/2.00%；单晶PERC组件1.78元/W，环降0.56%；玻璃3.2mm/2.0mm报价22/18元/平，持平。

工控&电网：6月制造业：1-6月制造业固投累计同增19.2%，环比-1.2pct；6月工业增加值同增8.3%，环比-0.5pct；6月工业机器人产销同增60.7%，金属切削机床同增29.5%。

公司层面：亿纬锂能：被选定为东风柳汽M6PHEV项目电池包供应商，采用方形三元电池；中伟股份：21H1预计归母净利润4.63-5.09亿元，同比+200.18%-230.08%；预计扣非归母净利润4.02-4.48亿元，同比+296.83%-342.36%；赣锋锂业：1）拟以不超3.53亿加元收购加拿大Millennial，涉及矿业权投资；2）修正H1预计归母净利13亿-16亿元，同比+730.75%-922.46%（修正前为8亿元-12亿元）；预计扣非净利润至8亿-11亿元，同比+360.29%-532.90%；天齐锂业：修正H1预计归母净利润至7800万元-1.16亿元（修正前归母净利为亏损1.3亿元-2.5亿元）；诺德股份：预计21H1归母净利润为1.9亿元-2.1亿元，扣非净利润为1.8亿元-2亿元；特变电工：1）投资储运基地及配套铁路专用线项目，总投资金额约2.5亿元；2）控股公司特变新疆投资沽源180MW、枣庄100MW新能源电站项目；思源电气：21H1营业总收入38.40亿元，同比+31.01%；归属股东净利润5.70亿元，同比+23.54%;多氟多：1）与比亚迪、孚能和河南有色签订六氟磷酸锂销售合同，数量分别为6460吨、1700吨和1800吨；2）拟投资建设10万吨六氟磷酸锂、4万吨双氟磺酰亚胺锂和1万吨二氟磷酸锂项目；比亚迪：1）21H1新能源乘用车销量约15万辆，6月份约4万辆；2）21H1“汉”车型销量超5万辆；固德威：开展融资租赁业务，销售分布式光伏发电系统，担保额度预计不超过8亿。

投资策略:电动车国内6月销25.6万，同环比139/18%，上半年120.6万，同增201%，上修全年至270万+，翻倍；欧洲6月主流十国合计20.8万，同环比+156%/35%，上修全年至210-220万，同增70%，更超预期的是欧盟计划要求新增乘用车和商用车的排放量2030年较2021年下降55%，并从2035年起降至零，欧盟电动化进程又将超预期提速；美国6月销4.9万，同环比+162%/-15%，全年70万辆+，同增110%+，后续政策也有望超预期；预计今年全球580万辆+，同增90%+，伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超40%甚至50%以上；产业链来看，氢氧化锂上涨10万+，六氟涨到40万，总体均供不应求，7月排产预计环增5%+，Q2业绩普超预期，明年隔膜、铜箔、石墨化相对紧张，上游锂价涨幅有望超预期，明年龙头计划出货量依然翻倍增长，当前明年龙头普遍在30-45倍，继续全面看好，强烈推荐锂电中游全球龙头和锂资源龙头。

中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程；但硅料超涨带来成本压力使3月开始减产博弈7月持续，随后发改委发布21年新能源指导电价不降后大超预期，硅片、电池片价格已下降，硅料价格开始小跌，明年需求有望超预期，今年户用超预期，预计21年装机160-170GW，同增25%，22年有望超35%+增长，看好光伏优质龙头成长性。

工控继20年反转，21年以来景气持续上行，国产替代显著加速，龙头强者恒强订单增长强劲超预期，继续看好工控龙头。

电网投资计划增3%，电网龙头相对好；风电今年下降，加成本压力，总体平淡。

重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、全球优质客户、领先技术和成本优势）、汇川技术（通用自动化持续超预期、动力总成全面突破）、隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强）、亿纬锂能（动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、客户优质快速扩产）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、华友钴业（钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、德方纳米（铁锂需求超预期、盈利拐点）、宏发股份（新老继电器全球龙头、今年超预期）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、晶澳科技（一体化组件龙头、明年利润弹性可期）、福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量）、固德威（组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超预期）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）。

建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份、嘉元科技、比亚迪、中科电气、星源材质、融捷股份、永兴材料、天华超净、三花智控、当升科技、欣旺达、天合光能、海优新材、中信博、多氟多、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技、日月股份等。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。