中信建投期货-纸上江湖·造纸产业链跟踪报告：宏观因素加快逻辑切换，反弹做空为主-220626

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行情观点纸浆期价大幅下行，一方面是宏观偏悲观的情绪下商品普跌，一方面是国际供应的炒作有所降温，下游释放的压力逐渐被放大；两个因素共同作用下，预计纸浆将延续跌势，但是仍面临大幅反弹的风险，一是外盘报价依然偏高，二是期货严重贴水现货，现货偏紧仍是客观事实。