西部证券-心动公司-2400.HK-2021游戏发布会点评：六款自研亮相发布会，TapTap渠道价值愈发受重视-210718

《西部证券-心动公司-2400.HK-2021游戏发布会点评：六款自研亮相发布会，TapTap渠道价值愈发受重视-210718（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-心动公司-2400.HK-2021游戏发布会点评：六款自研亮相发布会，TapTap渠道价值愈发受重视-210718（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：7月17日晚7点，心动网络召开2021年TapTap线上游戏发布会，共公布27款游戏内容，其中6款为心动自研。

心动首次同时公布多款自研项目。

此次公布的6款自研产品类型各有不同：暗黑类ARPG《火炬之光：无限》、二次元少女ARPG《萃星物语》、3v3射击《T3》、平台格斗《FlashParty》、模拟经营《心动小镇》、像素战旗RPG《铃兰之剑》。

其中《T3》《FlashParty》《心动小镇》都是大DAU类游戏，前期商业化收益提升较慢，但长期运营下能够形成较强的社交效应，游戏生命周期较长。

目前，《FlashParty》《T3》《火炬之光：无限》都已在TapTap进行篝火测试，年内《心动小镇》、《铃兰之剑》也将上线篝火。

更多大型主流游戏视TapTap为重点渠道之一。

除了心动自研之外，还有21款第三方游戏也在发布会上亮相。

与去年发布会不同的是，今年有更多的大型商业游戏重视TapTap渠道，以及宣布与TapTap合作，包括暴雪的《炉石传说》，腾讯的《英雄联盟手游》，EA的《APEXLegendMobile》，网易的漫威IP系列手游等。

其中《英雄联盟手游》制作人还在发布会上首次宣布将于7月20日开启超燃测试。

可以看出各头部游戏公司逐渐认可TapTap的渠道价值。

盈利预测与投资建议：渠道地位正在变革，游戏产业链价值逐渐上移至内容端，TapTap通过“零分成”模式构建内容为王的垂直分发渠道，具备稀缺性和先发优势。

平台和自研游戏相互导流、互通数据，共同提升内部ROI。

由于自研游戏研发投入较大，且商业化还需要时间，我们预计公司2021/22/23年归母净利-0.04/0.33/1.78亿元，同比增长-140%/扭亏/445.4%，维持“买入”评级。

风险提示：流水表现不及预期；平台的用户增长不及预期；政策风险。