海通国际-绝对收益策略周报-220626

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投资要点：大类资产择时观点。

根据大类资产月度择时模型，2022年6月股票和债券择时信号分别为中性和看空，截至6月24日，沪深300指数和中债国债总财富指数6月收益率分别为7.41%和-0.02%；黄金信号为看空，截至6月24日，上金所AU9999合约6月收益率为-1.00%。

行业ETF轮动观点。

2022年6月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：南方中证申万有色金属ETF（512400.SH）和国泰中证煤炭ETF（515220.SH）。

ETF组合本周（2022.06.20-2022.06.24，下同）收益-4.94%，相对沪深300指数超额收益-6.93%。

2022年6月收益3.64%，相对沪深300指数超额收益-3.78%。

股债混合配置策略表现。

基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.40%，2022年累计收益-1.79%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.12%，2022年累计收益0.17%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.12%，2022年累计收益0.12%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-1.07%，2022年累计收益-0.11%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.30%，2022年累计收益1.02%。

衍生品对冲策略表现。

沪深300对冲策略本周收益0.09%，2022年累计收益3.25%；中证500对冲策略本周收益0.01%，2022年累计收益-1.09%；行业ETF轮动对冲策略本周收益-5.61%，2022年累计收益3.08%。

风险提示。

因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。