海通国际-跨境理财通：一无“四”处；需要突破-220626

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事件2022年6月24日，金管局副总裁刘应彬和证监会投资产品部执行董事蔡凤仪，于香港投资基金工会会议上表示，正与人行和中证监讨论将持牌券商纳入跨境理财通计划。

跨境理财通于2019年9月10日正式启动，主要针对个人投资者。

截至2022年6月23日，根据中国人民银行广州分行数据，南向通已用额度为1.63亿元，占比0.11%；北向通已用额度约2.69亿元，占比0.18%。

北向通和南向通的额度均为1500亿人民币，由港澳两地共用。

我们将其与互联互通机制的规定做对比。

点评我们认为跨境理财通需要在投资门槛更低、投资标的更广、投资决策水准更高、资金使用自由度更大方面，进一步突破，才能对投资者，特别是高净值投资者更有吸引力，进而更有生命力。

如若不然，则吸引力或将难敌将来可能进一步扩大、灵活化的互联互通机制。

互联互通南向股票交易个人投资者门槛更低。

内地与香港互联互通机制中，投资人可以是机构投资者也可以是个人投资者，对个人投资者要求其证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元。

跨境理财通机制中，主要针对个人投资者，资金门槛要求最近3个月家庭金融净资产月末余额不低于100万元人民币，或者最近3个月家庭金融资产月末余额不低于200万元人民币。

互联互通机制可参与的个人投资者范围更广。

互联互通机制，对内地个人投资者所处的地理位置并无限制。

而目前跨境理财通仅适用于具有粤港澳大湾区内地9个城市户籍或在上述区域连续缴纳社保或个人所得税满5年的个人投资者。

互联互通机制投资标的选择范围更广。

通过互联互通机制，投资者可以选择各行业的股票，未来两地ETF纳入互联互通机制在即。

其中北向目前共有1523只A股可供交易，南向共有547只港股可供交易。

而跨境理财通中，北向通的投资标的主要为中低风险（一至三级）的固定收益类和权益类公募理财产品，但不包含现金管理类理财产品；南向通的投资标的，主要是被销售相关产品的相关银行，评定为“低”风险至“中”风险及“非复杂”的在香港注册成立和经香港证监会认可的基金和债券，也包括人民币、港元和外币存款。

互联互通机制投资者自主权更多。

标的选择方面：互联互通机制下，投资者自主决定投资标的底层资产。

而通过跨境理财通，在投资相关公募基金时，底层资产的选择权属于基金经理。

额度方面：互联互通机制下，对个人投资者不设投资金额上限，沪港通及深港通下，北向每日额度各为人民币520亿元，南向每日额度各为人民币420亿元。

而跨境理财通对单个投资者实行额度管理，投资额度为100万元人民币。

互联互通和跨境理财通均为资金闭环交易。

对投资者而言，资金的闭环交易只能专款专用，相关账户做与机制相关的投资用途。

目前互联互通的办理更为便捷。

办理互联互通股票业务，投资者可以在已有的账户线上办理。

而目前跨境理财通，银行仍需投资者到柜台办理。

风险:收紧互联互通股票交易的政策出台。