东莞证券-北交所新股研究报告之科润智控（834062.BJ）-220627

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智能电网建设将为高端输配电及控制设备产品带来新的发展契机。

目前泛在电力物联网建设过程中，在感知层面制约数据采集的依然是配电自动化水平，我国电网建设投资规模持续加大，但相应的配电建设投入长期不足，配电环节相对薄弱，自动化水平较低，相比国际先进水平仍有较大差距。

配电自动化通过与相关应用系统的信息集成，实现对配电网的监测、控制和快速故障隔离，为配电管理系统提供实时数据支撑。

随着我国分布式新能源接入，用户侧负荷多样性等需求将增加，配电自动化的作用也将越发重要。

国家电网未来的投资结构将会进一步转向智能电网方向。

智能电网是将传感测量技术、通信技术、信息技术和控制技术等深度应用于电网，智能电网建设将为高端输配电及控制设备产品带来新的发展契机。

国家加大对于节能环保产品的推广力度，有利于输配电及控制设备制造业扩大市场需求。

随着我国电网建设规模的不断扩大，国家电力投资将越来越注重提高电网的输配电效率和节能环保，积极发展节能环保类的输配电及控制设备。

减少有毒有害气体及不可回收材料的使用，利用清洁环保材料、开发节能环保设备已成为行业发展的重要趋势。

例如，高低压成套开关设备研发制造过程中通过完善产品设计，使用新技术工艺可有效控制和治理电网谐波污染、改善电网传输质量、减少电能损耗、促进电网绿色环保。

国内企业自主创新能力不断提升，拥有自主核心知识产权的企业逐步走向国际市场。

在变压器方面，我国技术水平整体较为成熟，随着用户对质量要求的提高，国内企业通过产品技术升级，在节能降耗、高可靠性、小型化、大容量、结构紧凑性、操作便携性、多功能组合化、高阻抗等方面的技术持续发展更新，产品性能逐步与国际水平接轨。

在高低压成套开关设备和户外成套设备方面，国内企业在产品设计、电弧防护、产品性能等方面的技术不断提升的基础上，不断向“智能化、小型化、高可靠性”的方向发展，与国际知名厂商产品性能的差距逐步缩小。

风险提示：经济发展不及预期；政策推进不及预期；项目建设进度不及预期；原材料价格波动风险等。