华泰期货-钢材周报：消费好于预期，关注压产落地情况-220627

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策略摘要钢材品种：由于持续的低迷消费，加之整体粗钢产量不断向上攀升出历史高度，供需矛盾阶段性的爆发，市场出现了流动性恐慌。

目前看这种恐慌情绪有所释放，但仍需利好刺激，紧密跟踪短节奏的变化，灵活对待。

中期受益于粗钢产量压减，利润有望向上修复。

核心观点■市场分析上周钢材市场震荡偏弱。

市场比较悲观，上周唐山因为库存压力较大，主动抛货进行去库存，对市场产生了一定的现货挤兑。

消费端短期比较难，七月中旬资金层面或有所缓解，对后期消费保守偏乐观。

关注后期粗钢压减工作逐步落实情况。

生产方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降1.17%，同比下降1.87%；钢厂盈利率15.15%，环比下降26.84%，同比下降59.31%；日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。

价格快速下跌，钢厂主动控产或因亏损被迫检修减产。

消费方面：上周五大材表观消费958.95万吨，环比上涨8.38万吨；其中螺纹表观消费301.26万吨，环比上涨20.72万吨；热卷表观消费312.82万吨，环比上涨2.2万吨。

消费数据好于市场预期。

库存方面：上周五大材厂内库存676.04万吨，环比增加33.98万吨；社会库存1545.14万吨，环比减少28.41万吨。

总库存2221.18万吨，环比增加5.57万吨。

由于持续的低迷消费，加之整体粗钢产量不断向上攀升出历史高度，供需矛盾阶段性的爆发，市场出现了流动性恐慌。

目前看这种恐慌情绪有所释放，但仍需利好刺激，紧密跟踪短节奏的变化，灵活对待。

中期受益于粗钢产量压减，利润有望向上修复。

另外，螺纹与玻璃的需求都与地产相关，目前玻璃的供应、利润等较螺纹都相对较好，玻璃目前仍处于高供给状态，而成材在国家政策下，下半年产量将有明显减量，在玻璃没有大规模冷修的情况下，螺纹和玻璃未来的走势有相对强弱逻辑存在，同时建议尝试多螺纹空玻璃的操作。

■策略单边：无跨期：无跨品种：做多成材利润，多螺纹空玻璃期现：无期权：无■风险粗钢压产政策、疫情防控情况、宏观及地产政策变化、原料价格大幅波动、俄乌战争局势，玻璃冷修超预期等。