华宝证券-《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》点评：公募基金助力个人养老金发展-220626

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投资要点：2022年6月24日，证监会起草发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（下称《暂行规定》），并向社会公开征求意见。

《暂行规定》共6章30条，阐述了总体规则和基本要求；明确了基金产品标准及风险管理要求；制订了监督管理机制以及法规施行时间。

制定背景：2021年5月，中国银保监会发布《关于开展专属商业养老保险试点的通知》，由6家人身险公司在浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业养老保险试点；2021年9月，中国银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点；2021年12月，中国银保监会发布《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，从发展定位、业务方向、风险隔离、正本清源、强化监管方面提出了要求；2022年4月21日，国务院发布《关于个人养老金发展的意见》（下称《意见》），明确了个人养老金参加人可以在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道购买金融产品。

为明确个人养老金参加人投资基金的制度安排，保护投资人合法权益，在充分调研的基础上，证监会研究并起草了《暂行规定》。

《暂行规定》的出台，其意义正在于丰富第三支柱养老保险产品供给，巩固多层次、多支柱养老保险体系，培育“长期投资长期回报、价值投资创造价值、稳健投资合理回报”的成熟理念，支持资本市场健康发展，满足基础设施建设和科技创新发展需要。

从目前的政策路径看，从前期的小范围产品布局试点，到《关于个人养老金发展的意见》的统领性文件出台，再到本次暂行规定的出台，预计后续养老金投资银行理财、保险产品等相似试规定也有望逐步落地，共同打造第三支柱养老体系。