天风证券-美股周报：商品价格有所下跌，美股市场反弹；马斯克再提特斯拉机器人-220626

《天风证券-美股周报：商品价格有所下跌，美股市场反弹；马斯克再提特斯拉机器人-220626（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-美股周报：商品价格有所下跌，美股市场反弹；马斯克再提特斯拉机器人-220626（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周观点商品价格有所下跌，10年期美债结束上升，美股市场反弹：本周标普500涨6.45%，纳斯达克涨7.49%，大幅反弹。

各大板块除能源外均整体上涨。

美国劳工部数据显示，截至6月18日当周，初请失业金人数下降了2,000人，经季节调整后为22.9万人。

虽然连续第二周下降，但仍徘徊在五个月高位附近，劳动力市场状况仍然紧张，尽管在高通胀和利率上升的情况下经济正在出现放缓的迹象。

此外标普全球调查显示，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)6月初值降至51.2，5月终值为53.6。

市场衰退担忧仍存，本周工业金属、原油等都继续下跌。

此外，美国商务部公布，第一季经常帐赤字扩大至2,914亿美元，预估为赤字2,735亿美元。

我们延续此前的观点，即美股科技股客户结构与估值将为市场关注的重点。

而海外中概股总体来看，海外加息和通胀将不是边际上最重要的因素，其走势将和美股市场有所分化：我们认为对于海外中概股，其流动性受海外与国内流动性的双重影响，而中国/美国正处于不同的宽松/紧缩路径，边际上美股10年国债利率不是最重要的影响因素。

从基本面来看，中概股主要市场位于国内，基本面的关注焦点为在疫情后稳增长的政策落地，需求复苏，与企业在降本增效上获得的成效，美国通胀影响亦非最主要的影响因素。

中概股可能作为避险选择，获得一定相对资金流入。

本周在科技进展上，Zendesk以102亿美元被收购；马斯克再提特斯拉机器人或在三个月后发布Hellman&Friedman、Permira、新加坡GIC主权基金以34%的溢价将Zendesk，客户服务SaaS公司收购。

周二在卡塔尔经济论坛，马斯克说特斯拉正在开发特斯拉机器人，并希望在9月份末即有原型。

我们认为其负载能力、速度、机器臂能力的进化、尤其其决策系统值得关注。

投资建议：在海外科技公司里，1）韧性相较成长性或更为重要，因此对于客户结构的审查更为重要：考虑到客户的支出能力的韧性，如果客户结构更佳，本身受通胀影响较小，那么可能展现韧性更强，我们关注在消费电子和toB中能表现出更强韧性的微软、基础软件板块等。

2）关注科技创新带动需求超越经济周期的能力：从历史来看，科技创新周期是能超越宏观经济周期的力量，我们建议持续关注在头戴VR/AR装置、机器人等领域投入的苹果、Meta、特斯拉等科技巨头进展及产业链机遇。

风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。