国盛证券-化工行业周报：看好新能源快速发展浪潮下上游相关材料戴维斯双击机会-210718

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看好新能源快速发展浪潮下上游相关材料戴维斯双击机会：1）R142b-PVDF：PVDF受益于下游锂电池、光伏背板的需求拉动价格同比翻倍上涨，其核心原料R142b新增产能审批受到严格限制，是整条产业链利润空间最大并且是最核心的”卡脖子"环节，价格自年初的2.3万/吨上涨至7.5万/吨，后续我们判断还有进一步上涨空间。

建议关注：联创股份、巨化股份、东岳集团、三美股份2）磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会：新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂需求增速快，同时带动前驱体磷酸铁需求爆发。

磷酸铁成本占比中磷源占比约40%，来源包括工业级磷酸一铵或精制磷酸，建议关注川恒股份、川发龙蟒、川金诺及云天化。

3）电解液及添加剂：受需求拉动电解液环节材料出现缺口，电解质LiPF6、添加剂VC、FEC存在需求缺口，价格持续上涨。

添加剂方面，今年以来电解液添加剂VC供货持续紧张，缺口不断变大，部分电解液添加剂生厂商的VC订单已排到2022年上半年。

目前VC散单报价已飙升至27万/吨，较去年市场均价的15万元-16万元增长了68%-80%。

建议关注电解液及添加剂龙头永太科技。

4）三元正极材料：建议关注天原股份，公司及参股子公司与宁德时代签订全面战略合作协议，未来将积极配套宁德时代宜宾生产基地，未来宁德时代采购量将不低于20万吨。

5）EVA：光伏胶膜是EVA的最大下游应用领域，占比约35%左右，国内2020年EVA光伏料需求量约60-70万吨，国内仅有斯尔邦、联泓新科、台塑石化三家企业能够生产，进口依存度仍在70%以上，供需紧平衡状态下EVA价格自去年下半年开始大幅上涨。

由于EVA行业扩产周期长，尤其做到光伏料需要较长爬坡期，未来2年我们预期供需紧张下EVA仍将保持较高景气，重点推荐东方盛虹。

6）纯碱：新能源领域碳酸锂需求增长较快，2020年国内碳酸锂产能17.2万吨，2021年预计新增产能15.1万吨，产能增长87.8%，可拉动约30万吨纯碱需求增量，需求拉动1.2%。

同时2021年是光伏玻璃扩产大年，根据百川统计数据，2021年光伏玻璃新增日熔量约2万吨，将拉动150万吨重碱需求，看好纯碱高景气继续持续。

重点推荐：三友化工、山东海化、中盐化工、远兴能源、金晶科技。

风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。