信达证券-基金研究周报：个人养老金入市影响几何？养老目标FOF将优先受益-220626

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个人养老金入市暂行规定发布：最新暂行规定明确个人养老金基金投资范围拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，且在收益分配、申购安排、产品费率等方面做出特别安排。

我们预计未来十年个人养老金市场参与规模可达2.57万亿元，其中养老目标FOF将优先受益。

市场回顾：本周市场各宽基指数普遍上涨。

截止2022年06月24日，上证综指收于3349.75点，近一周上涨0.99%；深证成指收于12686.03点，近一周上涨2.88%；沪深300收于4394.77点，近一周上涨1.99%；创业板指收于2824.44点，近一周上涨6.29%。

本周，涨跌幅排名前五的行业分别为电力设备及新能源、汽车、国防军工、家电、消费者服务，收益率分别为7.86%、6.25%、5.54%、5.34%、4.72%。

基金市场与仓位分布：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值2.52%，主动偏股型基金年初至今的净值涨跌幅平均值-9.52%。

权益仓位方面，权益基金整体权益仓位略有下降，偏股主动型基金的平均仓位为84.79%。

其中，普通股票型基金的平均仓位约87.88%（较上周下降0.14pct），偏股混合型基金的平均仓位约84.69%（较上周下降0.42pct），配置型基金的平均仓位约83.29%（较上周下降0.13pct）。

主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：较上期相比，本周配置比例上调较多的行业有汽车、国防军工、有色金属、煤炭、农林牧渔，配比下调较多的行业有石油石化、医药、电子、通信、食品饮料。

风格仓位方面，主动偏股型基金小盘成长仓位上调，较上周上升1.32pct；中盘成长仓位下降较多，较上周下降1.36pct。

股票型ETF资金流入流出情况：本周股票型ETF基金资金净流出67.02亿元。

宽基ETF方面，本周资金净流出10.29亿元，规模达到4223.65亿元。

其中，净流入较多的产品为国联安沪深300ETF、800ETF，净流入金额分别为0.79亿元、0.62亿元。

行业ETF方面，本周资金净流入26.19亿元，规模达到4054.34亿元。

其中，周期制造板块呈资金净流出，净流出金额为8.09亿元；TMT板块、消费板块、金融板块呈资金净流入，净流入金额分别为为18.34亿元、14.62亿元、1.32亿元。

其中，净流入金额较多的产品为芯片ETF、半导体ETF，净流入金额分别为7.25亿元、7.04亿元。

境内新成立与新发行基金：本周（2022.06.20至2022.06.24）境内新成立基金数量共计25只，分别是混合型基金8只、债券型基金12只、FOF基金4只、货币市场型基金1只。

发行总份额371.19亿元。

其中，发行份额较大的产品为惠升中债1-5年政策性金融债A、中银同业存单指数7天持有、上银聚恒益一年定开。

本周境内新发行27只基金，分别是混合型7只、债券型15只、股票型3只、FOF基金1只、REITs基金1只。

风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。