信达证券-房地产行业周报：“房票”安置重出江湖，各地成交环比持续回暖-220626

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本周核心观点：本周全国各能级城市新房和二手房成交环比继续回暖。

土地市场方面，郑州市首轮集中供地共出让15宗地，2宗溢价成交，参拍企业来看以当地国企和城投公司为主，政策托底意图明显。

库存方面，楼市继续回暖，重点城市去化周期进一步缩短。

本周阳光城未按时兑付利息，富力和绿地等多家房企海外评级下调。

政策方面，本周住建部等八部门推出房租减免政策，深交所鼓励房企发行公司债券并购出险房企项目。

郑州、温州等地推广棚改房票安置，温州、衢州、咸宁等地推出住房补贴政策，成都、开封等地实行公积金互认机制。

地产宽松政策仍在持续发力。

重点政策分析：“房票”安置政策重出江湖：6月20日，郑州人民政府出台《关于印发郑州市大棚户区改造项目房票安置实施办法（暂行）的通知》,提出房票安置金额奖励。

被征收人选择房票安置的，安置补偿权益按照房屋征收与补偿相关规定计算后，由征收人给予安置补偿权益金额8%的奖励。

“房票”安置在2015年棚改中已经有城市推出，而在本轮房地产放松周期中，“房票”安置的核心意义在于提振本地房地产市场热度，同时避免棚改货币化资金流向热点城市推高房价，加剧区域分化。

本次推出的房票安置政策对市场的提振作用主要在于：1）调动购房意愿。

2）对开发商去库存具有推动作用。

但同时，“房票”安置作为棚改的一部分，考虑到棚改规模已经不及2015年，因此“房票”虽然对购买力有加持作用，但整体量来看对需求放量的作用有限。

一周行情回顾：本周（2022/6/20-2022/6/26）申万房地产指数上涨1.86%，跑赢上证综指0.87pct，在各类板块中位列第17/32，恒生地产建筑业指数上涨4.47%，跑赢恒生综指1.14pct。

本周涨幅前3的地产公司分别为：派斯林（28.36%）、祥生控股集团（25.49%）、旭辉控股集团（19.87%）。

本周跌幅前3的地产公司分别为：*ST绿景（-13.24%）、ST粤泰（-11.96%）、宋都股份（-11.16%）。

恒生物业服务及管理板块上涨5.87%，跑赢恒生综指2.54pct，跑赢恒生中国企业指数2.32pct，在各类板块中位列第9/30。

涨幅前3名的物业公司分别为：碧桂园服务（16.07%）、旭辉永升服务（14.74%）、绿城管理控股（11.11%）；本周仅有4家物业公司下跌，跌幅前3名公司分别为：世茂服务（-8.10%）、第一服务控股（-5.69%）、佳源服务（-1.23%）。

另有恒大物业和奥园健康继续停牌。

地产市场监测：本周（2022/6/18-2022/6/24）30个大中城市新房成交面积445.31万平方米，环比上升8.9%，同比上升41.8%，同比增速在近期首次由负转正。

15城二手房成交面积181.11万平，环比上升2.5%，同比上升29.5%。

17个重点城市库存面积19765.03万平，环比上升0.21%，去化周期121.39周，较上周缩短3.22周。

上周（2022/6/13-2022/6/19）100大中城市土地供应建面3779.32万平，同比增长38.6%，环比下降22.33%，土地成交建面1665.44万平，同比下降44.3%，环比下降31.07%，供需比上升至2.27。

房企融资情况：本周（2022/6/20-2022/6/26）房企境内新发债总额为143.50亿元，同比增长63%，环比下降1.6%；债务总偿还量为158.1亿元，同比上升74%，环比上升144.7%，净融资额-14.6亿元。

本周没有海外地产债发行。

风险因素：政策风险：政策放松进度不及预期。

市场风险：地产行业市场恢复不及预期。