开源证券-昊华科技-600378-公司信息更新报告：公司发布“十四五”规划纲要，打造国际一流创新型企业-220626

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把握国企改革历史机遇，高确定成长前景无限，维持公司“买入”评级6月24日，公司发布《昊华化工科技集团股份有限公司“十四五”规划纲要》（以下简称《纲要》），《纲要》从编制背景、规划思路、规划目标、实施路径、业务规划和保障措施等六个方面清晰地指明了公司未来的发展方向和战略目标。

两化合并后公司成为中国中化布局的八大板块之一——材料科学板块的主力企业，承担产业链链主责任，打造原创技术策源地。

过去两年公司业绩的持续超预期兑现已在一定程度上证明其发展潜力，我们维持盈利预测不变：预计2022-2024年归母净利润为11.49、14.11、17.14亿元，EPS为1.25、1.54、1.87元/股（调整至最新摊薄），当前股价对应PE为29.0、23.6、19.5倍。

我们认为当下仅仅是公司长期高速发展的初期阶段，对公司的未来充满信心，维持“买入”评级。

聚焦四大核心业务，打造国际一流的创新型先进化工材料解决方案提供商本次《规划》明确提出了公司的发展战略：聚焦四大核心业务，通过“十四五”的发展，把昊华科技打造成为国内领先、国际一流的创新型先进化工材料解决方案提供商。

公司各业务板块发展规划：（1）氟化工：通过自有技术产业化和并购重组，实施补链、强链，成为具有完整产业链的国内领先、全球一流的高端氟材料供应商；（2）电子化学品：重点发展含氟电子气体，开发和产业化一批稀有电子气体产品，并适时开展湿电子化学品等领域的业务，成为国内领先、全球知名的电子化学品供应商；（3）航空化工材料：特品做足、民品高端，根据国家战略要求，尽最大努力满足保供需求，保持国内特品配套绝对领先地位；强化民用航空轮胎、航空密封橡胶制品、航空涂料的优势，保持国内航空化工材料领先地位，成为国内第一的特品配套及民用航空化工材料供应商。

（4）碳减排：加大PSA技术、二氧化碳捕集和利用技术、氢能利用技术的开发和推广，保持PSA技术国内市场占有率第一和全球三大PSA技术供应商的地位。

公司在科技创新、基地建设等方面都提出了规划。

我们认为，公司的“十四五”规划更加清晰地向市场传达了公司发展的信心和方向，作为国家栋梁企业，拥有广阔发展潜力。

风险提示：产能投放不及预期、产品价格大幅下滑、安全生产风险等。