东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：双胶、箱板纸价格维稳，其余纸品小幅回落-220626

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行情回顾本周轻工制造行业指数上涨3.34%，跑赢大盘1.35pct；造纸子板块上涨0.31%，跑输大盘1.68pct。

本周沪深300指数上涨1.99%，轻工制造(申万)指数上涨3.34%，跑赢沪深300指数1.35pct，在28个申万一级行业中位列第7位，排名靠前；二级行业中，造纸子板块上涨0.31%，跑输大盘1.68pct。

本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、包装印刷、造纸板块，本周分别上涨7.46%、1.52%、0.62%、0.31%。

产业链数据跟踪原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。

（1）本周国废到厂价（不含税）下跌3元/吨；美废OCC、欧废、日废东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌20元/吨，针叶木浆现货价格下跌20元/吨；2022年5月下旬中国三大港口木浆库存合计182万吨，环比增加5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周双胶纸价格维稳，铜版纸、白卡纸价格小幅下跌，箱板纸价格基本维稳。

根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格维稳，铜版纸、白卡纸价格分别下跌10元/吨、20元/吨；箱板纸出厂均价基本维稳。

本周木浆系纸品盈利水平均有回落，废纸系纸品盈利水平基本维稳。

以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平与上周相比下降约41元/吨，铜版纸、白卡纸盈利水平下降约50元/吨、34元/吨；废纸系纸品盈利水平基本维稳。

2022年1-5月纸及纸板进口量累计同比下降30.0%，出口量累计同比增加56.7%。

（1）机制纸及纸板2022年1-5月累计产量5601万吨，同比增长0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加30.5%，环比增加3.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-5月累计同比下降30.0%；出口量方面，1-5月累计同比增加56.7%。

风险提示宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险。