中信期货-黑色金属套利策略周报：压产预期反复，关注钢厂利润-220626

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钢材跨期策略建议：10-1正套观望10-1价差的核心是对于终端需求恢复时点和强度判断，近期疫情仍有反复，终端需求表现不佳，淡季需求回升不及预期可能性提高；同时原料加速下跌，限制钢价走势，需求回补预期强化；预计10-1价差仍有向下风险，但空间有限，建议短期螺纹正套10-1观望。

风险因素：钢厂主动减产，政策调控持续加码（上行风险），期现正套入场，终端需求恢复较慢（下行风险）。