华安证券-轻工制造行业周报：6月地产竣工增幅超60%，看好造纸旺季表现-210718

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主要观点：数据专题：社零与淘数据跟踪。

地产端：地产销售景气度回落；竣工强势增长，单月增幅超60%。

社零方面：6月社会消费品零售同比增长12.1%，总社零增长放缓。

日用品：2021年6月日用品类零售额同比增长14%，累计同比增长22.9%；较2019年同期同比增长32.5%，累计同比增长25.2%。

文化办公用品：6月文化办公用品零售额同比增长25.9%；较2019年同期同比增长34.8%，累计同比增长21.7%。

家具出口：美国地产销售单月同比增长7.81%，6月家具及其零件出口额同比增速出现下滑，海运成本持续走高。

原材料：7月TDI、MDI、皮革等原材料价格出现反弹。

淘数据：7月线上营销力度不及上月，销售表现回落。

本周观点。

家居板块：6月家居上游地产数据表现靓丽，销售景气度略有回落，竣工单月增长强劲，增幅超60%。

6月单月的全国住宅竣工面积同比增长63.22%，较2019年同期增长55.67%，增长强劲。

海外来看，5月美国地产销售增速回落，5月美国新建住房销售数量单月同比增加7.81%，较2019年同期增长23.2%；出口方面，6月家具及其零件出口额单月增速出现下滑。

海运成本飙升叠加原材料价格反弹，家居企业利润承压。

造纸板块：行业淡季低点已过，看好传统旺季景气回升。

下半年随着海内外工厂开工率回暖，木浆产能逐渐释放，原材料压力或略有缓解。

随着Q3行业旺季的到来，下游景气度回升，预计浆厂开工率有所提高。

叠加前期涨价函的发布，提价落地后利润有望修复改善。

下半年浆价下行空间有限，提前布局林浆纸一体化的纸企有望受益。

必选轻工：日用品和文化办公用品板块社零景气度延续。

6月文化办公用品零售额为433亿元，同比增长25.9%；1-6月累计零售额为1804亿元，累计同比增长22.9%。

投资建议软体家居持续推荐顾家家居。

定制家居板块建议关注龙头欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居。

上半年大宗+整装业务驱动，龙头发力渠道建设、加快开店进度。

我们预期龙头21H1业绩对比20H1有较大改善空间。

建议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。

生活用纸建议关注中顺洁柔。

持续推荐晨光文具，中期业绩预告超出预期，新五年战略顺利起步。

风险提示宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降；地产调控严峻对下游家居需求产生负面影响。