西部证券-国防军工行业点评：P我国第三艘航母下水，关注产业链核心投资机会-220624

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事件：6月17日，我国第三艘航母“福建舰”下水，舷号为“18”，该航母是我国完全自主设计生产的弹射型航母，该航母采用平直通长飞行甲板、电磁弹射和阻拦装置，满载排水量8万余吨。

另外，该航母配备电磁弹射系统迎合未来航母发展趋势，具有体积小、重量轻，不耗水、精度高等核心优势。

该航母是继“辽宁舰”、“山东舰”后我国第三架下水航母。

航空母舰在现代军事领域处于不可或缺的地位。

航母的作用相当于军机用海上机场，舰体一般配备超大型飞行甲板、为战斗机等核心航空飞行装置提供起飞降落平台，是空军系统的支援和远程打击调度中心。

航空母舰是当今军事系统中最大的武器平台，发展至今已是蓝水海军不可或缺的核心武器，中型航母机载能力可达到50架左右，大型航母机载能力可达到近百架，因此航母在海域战中为最重要的作战列舰艇。

舰体与舰岛构成航母重点组成部分。

现代航母由船体上的水平甲板与位于一侧的舰岛构成，通常有多个水密隔舱、机库、武器库和船员住舱，甲板下设有廊式夹层，中大型航母的甲板可达到6层左右，飞机的装卸依托于舰体侧边二到四座的升降机。

另外，现代航母力求简单的外形以减少雷达反射截面积，其中技术非常复杂，经过多年研制发展至今已实现了上层建筑集成化，包括装配有多功能相控阵雷达、封闭式桅杆（AME/S）、电磁辐射系统（MERS）和多功能射频系统（AMRFS）。

中国重工以及中国一重是国内舰载武器装备关键技术、大型铸锻件制造的主要厂家，为国防军工中的船舶生产提供重大的配套技术支持，大量的自主研发技术应用于航母的制造过程，在我国多个国产航母的制造过程中积极发挥优势。

动力系统是航空母舰的关键起搏器。

航母的轮机舱是整艘船的动力中枢，使用不同的动力系统将决定航母的体积以及承载能力。

动力系统一般分作蒸汽动力系统、核动力装置、燃气动力系统。

当今作战体系中，航母一般为大型舰，传统的蒸汽动力系统推力不足，而核动力装置中的二次回路本质仍是低压蒸汽，故动力效率较差，且有核泄露风险。

因此，燃气轮机动力装置是当今世界技术水平最为先进且应用程度最高的军舰发动机。

中国重工近年实现重大突破，建造出“R0110”重型燃气轮机，打破了英美国家70年的垄断，夯实了我国核心部件自供给的基础。

投资建议：建议关注中国重工（601989.SH）、中国一重（601106.SH）。

风险提示：国防开支减少、航母需求减缓、军备“集采”风险。