紫金天风期货-沥青半年报：需求和供应在龟兔赛跑-220624

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二季度：供需恢复节奏有差异，4月中下旬和5月下旬均出现了相对明显（尤其是环比视角）的供需错配，供不应求，形成了沥青价格上涨的主动力量，同期沥青期现货涨幅均大于原油。

下半年：需求端预计道路、防水、船燃、焦化方向的需求均有回升，供应端沥青利润好转，对于开工率的压制作用减弱，关注实际产量回升的速度。

按目前的平衡表预期，8-9月的供应缺口较为明显，认为沥青裂解价差后面还是有走强的可能性，需要先看到需求的继续恢复以及炼厂库存的明显去化。