国泰期货-期债：关注市场风险偏好的变化-220623

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（以下内容从国泰期货《期债：关注市场风险偏好的变化》研报附件原文摘录）
　　【市场启示与后市观点】 　　T2209全天增仓3000手，多、空分歧下降（多头占优），多头内部分歧明显减小而空头内部分歧变化不大：1）多、空分歧方面，上午“多开”性质的增仓较昨日减少14.60%，“空开”性质的增仓较昨日减少7.45%，“多开”与“空开”之比为1.1486低于昨日的1.2447，表明期债低位高开后多空情绪均有所弱化；午后债市震荡直至尾盘股市走弱期债拉升，“多开”性质的增仓较昨日增加64.86%，而“空开”性质的增仓较昨日增加21.57%，“多开”与“空开”之比1.0189明显高于昨日的0.7514；全天来看，“多开”与“空开”性质的增仓较昨日分别增加20.95%和9.17%，多头日内明显占优。2）多头和空头内部而言，“多开”与“多平”之比由昨日的1.0704升至1.3733，“空开”与“空平”之比则由昨日的1.2506略升至1.2538，表明多头内部分歧明显减小，而空头内部分歧变化不大。结合市场面来看，股市和商品下跌，风险偏好继续转弱助力期债走强。 　　在基本面爬坑的大背景之下，商品房成交面积的持续回暖（特别是一线城市商品房成交面积7DMA持续回升下的示范效应）与债券供给压力的集中释放仍将对债市形成短期压制（且市场可能交易PMI转暖预期）。资金方面，银行间市场流动性维持宽松，回购利率较为平稳（警惕回购利率向政策利率回归的风险）。