海通国际-华友钴业-603799-印尼镍项目梳理-220624

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华友钴业：印尼镍项目梳理印尼是华友钴业二次创业的重要战场，是公司镍钴原材料优势的主要来源。

公司在印尼共参股了SCM和纬达湾镍业两个大型镍矿项目，控股有6大红土镍矿冶炼项目。

在集团公司层面，还参与了与盛屯矿业以及LG分别合作的两个红土镍矿冶炼项目。

目前，公司参股的纬达湾镍业、控股的华越镍钴、华科镍业等项目已经投产。

华飞镍钴、华山镍钴、华友-青山-大众项目、华友-淡水河谷项目均在稳步建设当中。

我们认为公司在手项目完全投产后，公司控股的红土镍矿冶炼项目权益产能可达35.4万吨镍金属量，3.8万吨钴金属量。

风险提示：公司项目建设进展低于预期。