长江期货-能源化工日报-220622

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　日度观点 　　原油： 　　隔夜消息不多，油价震荡收涨。 拜登将于 7 月出访中东，目前主要的下行风险在于 OPEC 可能出于对安全的考量响应拜登的增产要求。虽然目前 OPEC 剩余产能有限，但是油市主要为欧美区域供应紧张而非全球供应紧张， OPEC 若增大对欧美的供应将使得油价失去上行动力。预计油价进入高位震荡，关注欧美领导人与中东的互动情况。 　　投资建议： 震荡。 　　纯碱： 　　受宏观情绪带动，期碱进一步走低。据悉下游通过期限商拿货增多，对高价现货抵触情绪增加。实际供需变化不大， 下游刚需维持， 江苏实联月底检修，湘渝盐化预计 7 月初检修。 从全口径库存来看，光伏、伏法玻璃总消费量增加，出口较好，总库存趋于下降。结构上， 交割库库存流出，预计后期碱厂订单将有缩减，上游库存或转为累积。不过检修季供应下降，碱厂库存偏低，预计现货价格将维持稳定。 09 合约贴水现货达 300 元/吨， 从估值的角度看安全边际相对较好。从驱动角度来看，碱厂订单恶化，驱动边际向下，新一轮向上驱动需等待交割库库存消化。 　　操作方面， 09 合约中期多头头寸可以持有。 　　投资建议： 09 合约中期看好。 　　橡胶： 　　6 月 21 日橡胶主力合约 ru2209 下降 0.39%，收于 12680 元/吨。上海国产全乳胶主流报价 12625 元/吨， 较昨日上涨 25 元/吨。橡胶再次测试底部，整体来看由于价格已经来到加工成本线，向下空间不大，随着汽车刺激政策及经济复苏政策的逐步推进，预计需求端会逐步恢复，不应悲观看待。 　　建议：关注 12400-12600 支撑，如支撑有效轻仓试多。 　　风险提示： 基本面无方向，价格易受宏观影响。 　　尿素： 　　6 月 21 日尿素主力收盘 2737 元/吨（ +45）， 尿素交割厂/仓库现货市场价格止跌企稳， 下游接货情况有所好转。 基本面看，短期下旬有企业检修计划，整体尿素日产居年内高位，乌兰装置出产和新疆货源外泄对市场形成压力。需求方面， 6 月下旬华北、华东及东北区域有农业用肥及备肥需求，下游工厂原料库存低位，有补库需求。中长期看， 年内农需最高峰已过，后期虽然部分地区有用肥需求，但更多将转向低氮肥，尿素农业需求将逐渐转淡；复合肥夏秋备肥过渡期，预计开工率将有所下滑，且适度增加平衡肥或高磷配方肥生产，对尿素需求减少。原料价格高位运行，但尿素利润高位，下游利润偏弱，估值风险偏高。整体来看，短期下跌后有所企稳，需求启动或有小幅反弹。中长期看尿素估值偏高，供应维持高位，需求边际减弱，供需面趋于宽松，尿素年内高点或已显现， 大方向震荡偏弱， 注意关注需求释放节奏。