中信证券-主题策略2022年下半年投资策略：大国博弈下优势产业出口及能源安全-220623

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核心观点大国博弈之下，建议关注大制造优势产业出口及能源安全大国博弈、世纪疫情之下，全球产业链供应链重塑，高质量发展成必经之路；高质量发展要求推进产业升级、优化出口结构；高质量发展要求保障能源安全，构建现代能源体系。

优势产业出海前景明朗，关税减免预期带来持续利好2022年我国出口有望保持韧性，尤其看好“精密制造出海”；我国优势制造业出口有望进一步受益于关税减免；原材料及海运成本回落，中游制造业有望迎来边际改善。

大国博弈下，保障能源安全，构建现代能源体系光伏支架：享受跟踪支架渗透率提升及国产化替代双重红利；光伏储能：政策引导按比例配置，平价时代下装机规模有望爆发；储能温控：重要性逐渐凸显，未来液冷占比有望快速提升；储氢：关键设备国产化亟待突破，液氢存储技术未来可期；氢燃料电池：技术链逐层解耦，上游技术突破进行时。

在双创、中证1000中挖掘大制造优势产业链、能源安全产业链的优质企业中证1000、双创板块目前盈利估值性价比高；中证1000、双创板块的公募超配比例存大幅提升空间。

投资策略主线一，受益于关税减免预期的以机械、电力设备、汽车、通信为代表的主要产业链，重点推荐鼎通科技、微光股份、捷昌驱动；主线二，我国高端制造业中具有全球性竞争优势的出口型企业，重点推荐东方生物、利亚德、明志科技、英科医疗；主线三，为保障能源安全，以光伏、氢能为代表的清洁能源革命之五大细分赛道优质企业，重点推荐中信博、长缆科技、金宏气体、同飞股份、高澜股份。

风险因素全球经济复苏不达预期；地缘政治因素和贸易摩擦；汇率超预期波动；局部疫情超预期反复；东南亚等地区外贸竞争力的超预期提升。