国联证券-《贵州省政府投资项目决策评估实施细则》点评：规范政府投资行为，偿债能力或边际改善-220622

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评事件:近日，贵州省发展改革委、省财政厅联合印发《贵州省政府投资项目决策评估实施细则（暂行）》（即副标题中的《贵州省政府投资项目决策评估实施细则》，以下简称《实施细则》）。

《实施细则》对政府投资项目决策评估的范围、程序、主要内容，以及评价论证机构管理、工作规范、质量管理等作出了规定，进一步明晰了“财政预算安排资金”等有关概念，规范了对申请地方政府债券资金支持项目的审查行为。

下一步，省发展改革委将督促各地规范开展决策评估，提高决策评估能力和水平，为项目把好前期“准入关”。

事件点评：建立健全政府投资项目决策评估机制，提高项目入选门槛本次《实施细则》在第202号文基础上进一步要求所有政府投资项目应当“先评估、后决策”。

决策评估论证要重点论证项目实施的必要性、经济技术的可行性、建设规模和工程造价的合理性、资金来源的可靠性以及财政承受能力。

未通过决策评估的项目不得立项、不得列入政府投资年度计划、不得安排预算。

贵州省政府通过建立健全政府投资项目决策评估机制,提供项目入选门槛。

规范政府投资行为，限制政府盲目举债建立健全政府投资项目决策评估机制，将主要从三个方面规范政府投资行为：审查项目资金来源及筹资方案合理性；审核项目是否符合行业发展规划；严控地方政府债券额度。

规范政府投资行为，有利于限制政府盲目举债。

预计贵州省偿债能力边际改善，城投债信用利差或有所下降如果后续政府机构能严格执行《实施细则》，贵州省地区偿债能力或得到边际改善，对区域信用资质的提升将有所帮助，城投债信用利差或有所下降。

风险提示：政策效果不及预期；隐性债务化解不及预期。