国泰期货-国债期货晨报：期债，技术性反弹，浅尝辄止-220622

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【市场启示与后市观点】T2209全天增仓546手，多、空分歧下降（多头占优），多头内部分歧明显减小而空头内部分歧略有加大：1）多、空分歧方面，上午“多开”性质的增仓较昨日减少13.71%，“空开”性质的增仓较昨日减少60.67%，“多开”与“空开”之比为1.2447大幅高于昨日的0.5673，表明期债多头情绪好转；午后债市震荡走弱，“多开”性质的增仓较昨日增加27.90%，而“空开”性质的增仓较昨日增加25.53%，“多开”与“空开”之比0.7514小幅高于昨日的0.7374；全天来看，“多开”与“空开”性质的增仓较昨日分别增加0.99%和减少35.17%，多头日内占优。

2）多头和空头内部而言，“多开”与“多平”之比由昨日的0.7892升至1.0704，“空开”与“空平”之比则由昨日的1.3149降至1.2506，表明多头内部分歧明显减小，而空头内部分歧略有加大。

结合市场面来看，商品有所反弹，而股市小幅回调，风险偏好小幅转弱助力期债低位企稳。

在基本面爬坑的大背景之下，商品房成交面积的持续回暖（特别是一线城市商品房成交面积7DMA持续回升下的示范效应）与债券供给压力的集中释放仍将对债市形成短期压制（且市场可能交易PMI转暖预期）。

资金方面，银行间市场流动性维持宽松，回购利率较为平稳（警惕回购利率向政策利率回归的风险）。