金信期货-期市晨报：预计甲醇延续弱势震荡，谨慎追空-220621

《金信期货-期市晨报：预计甲醇延续弱势震荡，谨慎追空-220621（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金信期货-期市晨报：预计甲醇延续弱势震荡，谨慎追空-220621（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

宏观：LPR利率如期按兵不动，美联储加息进程加快约束国内货币空间6月LPR如期“按兵不动”，银行间市场资金面维持偏松，税期截止日资金需求增多下供给略显收敛态势，叠加地方债密集发行期，债市交投情绪震荡偏弱，国债期货全线收跌，资金面中性回归预期下3-5年利率上行幅度较大。

股市方面上证指数全天窄幅整理为主，热门赛道和地产产业链表现偏好，不过美联储货币政策收紧下外资仍存流出压力，北向资金单边净卖出近百亿元。

6月20日1年期LPR为3.70%，5年期以上LPR为4.45%，均与上期持平。

当前货币政策预计维持合理充裕，而主体纾困下财政更需担力，美联储快速加息背景下国内降息仍需等待更强的触发剂，关注后续经济修复的情况以及美国通胀何时见顶。

往后看，稳增长政策框架下货币政策仍需保持合理充裕，但降息无法解决根本问题，控制疫情、力促供应链循环畅通以及激发微观主体活力是关键，货币政策更侧重信贷和结构性工具，保市场主体政策目标下财政更需担力。

关注赤字率提升或特别国债发行的可能，7月政治局会议是重要的关注窗口，同时基建扩张、地产放松、消费刺激等政策也是主要方向。

美联储持续快速加息背景下，中美利差倒挂以及人民币贬值压力增大，国内货币政策受到制约，叠加外资流出担忧下，股债均受到外部扰动。

不过中美经济周期错位下，中国从类衰退转向弱复苏，经济基本面底部回升叠加内部流动性充裕，仍支撑A股走出相对独立的行情。

继稳增长政策加力并进入执行阶段夯实政策底后，疫情的收敛也支撑经济基本面进入底部弱复苏区间，有助于推动股市延续短期修复行情，但经济修复斜率偏慢仍约束股市修复空间。

而债市则在国内疫情收敛叠加稳增长政策加速落地下面临一定逆风，不过经济修复仍需要时间，经济内生动力不足叠加资金面充裕仍限制收益率上行空间，短期债市仍有支撑。

而中期看，疫情逐步收敛后，稳增长组合拳助力市场宽信用预期，叠加房地产政策放松加快，经济底部修复特征较为明确，同时美联储单次加息75bp背景下，市场降息预期将进一步降低，对债市影响略偏负面，资金面中性回归的预期下可适度博弈曲线趋平。