方正中期期货-豆粕期货周报：美豆价格注入天气升水，豆粕上行趋势未改-210718

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摘要：【行情复盘】期货市场:上周，美豆整体呈现震荡走升态势，收复前一周跌幅，周比上涨4.67%；豆粕主力09合约震荡收小阳线，周涨幅2.32%。

现货市场:16日全国沿海区域油厂豆粕报价在3530-3620元/吨，其中广东3620平，江苏3530跌20，山东3560平，天津3550平。

【重要资讯】1、中国海关总署统计数据显示，2021年6月份中国大豆进口量达到1072万吨，比5月份的961万吨提高11.6%，也是历史第三月度高点。

2、国家统计局最新数据显示，2021年上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%；牛奶产量同比增长7.6%，禽蛋产量下降4.1%。

二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。

3、美国农业部发布的作物周报显示，截至7月11日，美国大豆优良率为59%，与上周持平，市场预期60%。

【交易策略】美豆价格表现较为坚挺，因气象预报显示下周中西部农业产区将会出现干燥天气，继续威胁大豆单产潜力，当前美豆优良率基础整体不高，美国天气仍为敏感题材，且美国生柴政策不确定性仍存，7-8月份美豆价格仍易涨难跌，后期美豆定产后有望完成筑顶，因此8月下旬乃至9月份可能形成转向，国内市场，油厂压榨量回升，大豆、豆粕库存继续积累，基差疲软依旧，不过，三季度下游养殖需求旺季来临，生猪存栏逐月环比回升，蛋鸡养殖倾向延淘，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑，豆粕现货基差暂难深跌，短期豆粕继续追随美豆波动，主力09合约价格或继续围绕3600元/吨附近震荡，短线震荡反弹对待，压力3800元/吨，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，未来天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及profarmer考察团报告影响。

期权方面，09合约价格波动率逐渐走低，豆粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。