中信证券-纺织服装行业2022年618销售盘点：整体销售稳健增长，细分板块表现亮眼-220621

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根据魔镜数据，618期间（5月26日预售开始至6月18日）阿里平台纺服板块大类合计实现销售额382亿元，同比+16.3%。

拆分量价看，整体销量/ASP分别同比+16.2%/+0.1%，整体成交ASP基本持平。

本次618大促活动基本维持往年节奏，但平台补贴力度有所提升。

分板块看，运动鞋服/户外用品增速亮眼：运动鞋服销售额/销量/ASP分别同比+27%/+41%/-10%，ASP下行带动销售高增，且国产品牌表现突出；户外用品销售额/ASP/销量分别同比+54%/+19%/+30%，受益户外热潮，销售实现量价齐升。

女装/童装/童鞋稳健增长，其他品类尽管增速慢于行业，但均实现正增长，奠定了整体纺服板块的复苏趋势。

我们判断6月在618促销活动拉动下，运动鞋服线上销售表现有望延续改善态势，在近期疫情态势保持平稳的背景下，整个纺服板块预计将在H2逐步复苏。

我们建议重点关注品牌势能持续向上、长期仍有开店和提价空间且估值具备吸引力的国产品牌，重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏、华利集团，建议关注申洲国际。

维持纺织服装行业“强于大市”评级。

▍阿里平台纺服板块618期间销售额达382亿元/+16%，成交ASP基本持平。

根据魔镜数据，自2022年5月26日预售开始至6月18日（下同），阿里平台618活动中纺服板块大类（包括平台中男装、女装、童装、女鞋、童鞋、运动鞋、运动服、内衣、家纺、户外用品分类数据）合计实现销售额382亿元，同比+16.3%。

拆分量价看，整体销量/ASP分别同比+16.2%/+0.1%，整体成交ASP基本持平。

本次618大促活动基本维持往年节奏，但平台补贴力度有所提升。

▍全网“618”销售额达6959亿元，运动户外同比+9.1%。

根据星图数据，2022年618期间（指2022年5月31日20：00-2022年6月18日24：00）全网销售额达6959亿元。

其中综合电商实现销售5826亿元/+1%，直播带货增长124%至1445亿元，新零售平台增长25.8%。

分品类看，运动户外全网销售额达249亿元/+9.1%。

▍运动鞋服/户外用品增速亮眼，国产品牌表现突出。

618期间运动鞋服销售额/销量/ASP分别同比+27%/+41%/-10%，ASP下行带动销售高增。

分品牌看，国产运动品牌表现突出，安踏品牌以73亿元的销售额超越阿迪达斯位列第2位，李宁/特步分别位列第5/7位。

前十大品牌合计市占率达62%。

同时根据量价数据，安踏/李宁ASP分别为226/177元，已逐步接近Adidas的299元平均销售单价。

拆分鞋服看，Lululemon、迪桑特等小众高端品牌已进入运动服销售额前10名。

户外用品销售额/ASP/销量分别同比+54%/+19%/+30%，受益户外热潮实现量价齐升。

分品牌看，蕉下/蕉内销售额分别为1.54/0.33亿元，位列第1/9名，两品牌ASP分别为281/254元。

挪客/牧高笛销售额分别为0.53/0.25亿元，分别位列第4/13名，ASP分别为254/262元。

▍其余品类表现分化，女装/童装/童鞋稳健增长。

其余品类中，男装/内衣/女鞋/床上用品销售额增速分别为+6%/+3%/+3%/+12%，表现弱于大盘。

女装/童装/童鞋品类销售额分别增长+20%/+16%/+20%，其中女装板块UR以1.74亿元的销售额超越优衣库1.32亿元，成为女装品牌销售第一名；童鞋类目中，运动品牌占据领先地位，耐克、安踏、阿迪、斯凯奇和fila位列前五，市占率分别为12.4%/6.8%/5.9%/4.7%/3.3%，前十大品牌合计市占率达46%。

▍风险因素：消费下行超预期；局部地区疫情出现反弹；行业竞争加剧。

▍投资策略：我们判断6月在618促销活动拉动下，运动鞋服线上销售表现有望延续改善态势，在近期疫情态势保持平稳的背景下，整个纺服板块预计将在H2逐步复苏。

我们建议重点关注品牌势能持续向上、长期仍有开店和提价空间且估值具备吸引力的国产品牌，重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏、华利集团，建议关注申洲国际，维持纺织服装行业“强于大市”评级。