川财证券-研究所晨报-220621

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　　每日热点
　　全国政协：全国政协十三届常委会第二十二次会议开幕，围绕“统筹推进绿色低碳高质量发展”协商议政。
　　中国人民银行：6月LPR出炉，1年期为3.7%，5年期以上为4.45%，均与上期持平。
　　国家发改委：部署各地开展拉网式调查依法查处煤炭价格超出合理区间的行为。
　　川财观点
　　宏观：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。此次LPR利率维持不变符合市场预期。
　　策略：昨日上证指数小幅回落，创业板指涨近2%，北向资金净流出90.29亿元。海外方面，上周美联储加息后，对商品市场构成一定影响，原油价格回落，而美股方面也受收紧预期影响整体走弱；国内方面，短期海外超预期收紧对国内市场仍存在一定风险传递，中长期来看，在货币政策和财政政策的协调配合下，国内企业利润有望进一步修复上涨，建议关注国家战略支持的方向，如新老基建、农业、军工等方向。
　　研究报告
　　【川财研究】通威股份（600438）：光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机（20220620）：
　　川财观点：公司光伏板块主要涵盖上游硅料以及中游的太阳能电池片生产。硅料方面，公司背靠四川乐山、内蒙包头和云南保山的优秀电力资源，在电力成本方面与竞争对手相比具备一定优势。同时公司扩产节奏稳健，新增10万吨产能项目进一步降低单位产能折旧成本。在太阳能电池片领域，公司非硅成本低至0.18元/瓦，低于行业平均水平，成本控制能力处于行业领先地位。公司15GW硅片产能将于2022年年内投产，届时公司将拥有硅料、硅片、太阳能电池片、太阳能组件这四大光伏产业链主要细分市场产品生产线。我们预计2022-2024年，公司可实现营业收入965（同比增长52.35%）、1065和1241亿元，以2021年为基数未来三年复合增长25%；归属母公司净利润177（同比增长115.44%）、161和189亿元。总股本45.02亿股，对应EPS3.93、3.57和4.20元。维持“增持”评级。
　　风险提示：硅料新增产能超预期、光伏建设不及预期和疫情反复物流拥堵。