美尔雅期货-钢矿周度报告：需求恢复预期落空，钢材原料共振下跌-220620

《美尔雅期货-钢矿周度报告：需求恢复预期落空，钢材原料共振下跌-220620（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-钢矿周度报告：需求恢复预期落空，钢材原料共振下跌-220620（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

钢材周五夜盘延续流畅式下跌。

供给端高炉产能利用率和铁水产量仍处于高位，唐山区域钢厂停产检修预计影响量20万吨左右，主要影响钢坯和卷带材，山东和江苏区域钢厂利润压力下也有减产意愿，高炉减产力度将加大，日均铁水产量预计将回落至220万吨以下，电炉产能利用率继续下滑，部分电炉厂设备全停，成材方面热卷减产空空间略大于螺纹。

螺纹需求已进入淡季，五月地产数据改善不明显，房企资金压力难以有效缓解导致新开工继续萎缩，在建项目也难以加快进度，仅靠基建项目赶工难以带动年中需求。

制造业逐步改善，但行业间分化较明显，特别是中小企业生产经营压力难以缓解，加工环节利润恶化，带钢和下游涂镀产品价格跌幅均大于热卷，都限制了热卷的备货力度，高炉减产明显滞后，淡季螺纹和热卷的库存压力均在进一步增大。

目前黑色系处于信心全面垮塌的阶段，多头期待的淡季不淡和下游产业在宏观刺激下景气度回升均无法兑现，且螺纹实际需求的萎缩还将持续至下半年。

在需求端难有指望的背景下，钢厂主动减产仍无法根本改善钢材的供需平衡，下跌的负反馈还没有出现见底信号。