宏源期货-聚酯周报：聚酯价格回落，需求有待改善-220617

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需求：织造开工下滑，上周五织造负荷降至57.57(-1.46)%左右，同时库存累积，目前35（+0.5）天,目前整体需求弱修复背景下，织造企业依旧谨慎，存货备货量不多，采购积极性差，市场信心有待修复。

（利空）供应：本周仪征大线短停，宁波逸盛4线停车检修，逸盛海南重启，逸盛大化负荷提升，至上周五PTA负荷调整至76.54（-0.59）%。

华东120万吨PTA装置原计划5月27日重启，现延期至6月7日重启。

海南一套200万吨PTA装置5月27日按计划停车检修，预计6月14日左右重启。

西南一套90万吨PTA装置2020年3月9日停车，计划2022年6月底重启，具体情况尚待关注。

江苏一套65万吨PTA装置2022年3月14日停车，原计划5月16日左右重启，现计划延期至6月重启华中地区32.5万吨PTA装置检修，可能6月下旬重启，视市场情况待定。

华东220万吨PTA装置按计划6月7日左右开始重启。

东北一套250万吨PTA装置计划2022年7月2日检修20天。

东北一套220万吨PTA装置计划2022年7月23日检修14天,华东一套70万吨PTA装置6月18日停车，预估1周后重启。

（利多）库存：基于原料计价的PTA加工费在对二甲苯暴涨暴跌过程中也经历了剧烈波动，加工费一度跌至负值，目前回归到700元/吨，超出阈值上边界。

（利空）小结：TA部分装置重启后供需环比弱化，但整体依旧维持去库格局；成本看，近期油-芳烃联动下跌，PXN在国内装置重启增多后价格及利润快速回落，但前端石脑油利润极差，产量出现下滑，价格逐渐呈现支撑，对PXN成本有一定利好，且PXN出口红利依旧存在，预计价格回落空间逐步收窄。

总体看，由于目前TA加工费高，且供需环比弱化，价格呈现一定压力，上周回落明显，本周看随着PXN-TA利润的向下回归，价格支撑预计逐渐显现，TA本周或在回落后走高。