山西证券-汽车行业周报：全国碳排放权交易市场正式开市-210719

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投资要点整体：上周（20210712-202107018），沪深300涨跌幅为0.50%，创业板涨跌幅为0.76%，汽车行业涨跌幅为-4.01%，在中信一级30个行业排名第30位。

细分行业：摩托车及其他以-0.02%的周涨跌幅排行最前，乘用车行业以-7.17%的周涨跌幅排行最后。

概念板块：充电桩、乙醇汽油分别以4.21%、3.94%的周涨跌幅排行最前，吉利概念、智能汽车行业分别以-3.06%、-1.35%的周涨跌幅排行最后。

个股：汽车行业（中信）上周（20210712-202107018）56只个股整体实现正收益。

其中，江淮汽车以28.42%的涨跌幅排行首位，ST八菱以-17.30%的涨跌幅排行最后。

估值：截至2021年7月16日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为36.79，新能源汽车的PE(TTM)为69.54。

行业要闻1）全国碳排放权交易市场正式鸣锣开市；2）网约车大战再开启，滴滴、高德、美团狂送打车券;3）西部首个国家智能网联汽车中心落户重庆；4）广州自动驾驶汽车混行试点正式启动；5）沃尔沃汽车增持极星股份至49.5%；6）欧盟将提议2035年起所有新车都实现零排放。

投资建议行业方面，全国碳排放权交易市场本周正式鸣锣开市，未来将逐步放开机构投资参与，活跃的市场化碳交易将有利于推动汽车向节能化、纯电动化发展。

车市方面，目前低基数阶段已过去，未来将迎来高基数压力，高速增长的新能源车型将有较好表现。

分车型观察，目前基础设施较为完善的城市选择新能源车型已有较高性价比。

细分市场方面，自主品牌更新速度较快，新车密集发布，反响较好的车型或将迎来超预期的销量。

建议关注新能源产业链、估值较低的核心零部件企业、新车发布频繁的乘用车标的等，如：长城汽车、广汽集团、恩捷股份、杉杉股份、先导智能、法拉电子、当升科技。

风险提示经济增长低于预期；汽车销量不及预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。