国元国际-晨报-220621

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【近期研报】威高股份（1066.HK）更新报告：业绩稳定增长，骨科药包业务优势依旧21年全年，威高股份实现总收入131.52亿元，较20年同比增长13.2%，各板块收入均录得了正增长。

公司凭借丰富的产品组合，有效抵御了带量采购带来的冲击。

22年整体收入的增长目标是15%。

盈利能力持续增加，21年公司EBITDA为40.5亿，同比增长22.0%。

公司拥有制造业基础，有望抓住集采机遇，数字化战略提升其研销能力，21年数字化产品销售超5千万，极大的提升了临床对威高产品的粘性，21年全年公司研发开支达到4.92亿元。

公司骨科龙头优势凸显，药包业务行业未来几年进入有望爆发增长期。

战略并购爱琅、拉德索斯加速介入及血液业务。

我们调整了22-24年收入预测至131.52、151.33、203.19亿元人民币，对应的EPS分别为0.61、0.73、0.87元人民币。

康方生物（9926.HK）更新报告：双抗即将上市，多款产品进入关键临床阶段2021年9月，康方向中国CDE提交了新药卡度尼利（AK104）的上市申请，该产品用于治疗2/3L复发或转移性宫颈癌，预计在2022年Q3获批上市，有望成为第一个获批上市的基于PD1的双特异性抗体药物，具有降低毒性的安全性和疗效优势。

此外，卡度尼利联合多西他赛治疗PD-1/L1经治的晚期非小细胞肺癌（NSCLC）二期临床试验也已获批开展；PD-1/VEGF双抗（AK112）联合化疗治疗EGFR-TKI耐药的EGFR突变晚期非鳞状非小细胞肺癌（nsq-NSCLC）的三期临床试验于2022年1月完成首例患者给药；PCSK9单抗（AK102）治疗原发性高胆固醇血症和混合型高脂血症的关键性三期临床试验已经提前完成患者入组；康方自主研发的用于治疗癌痛的NGF单抗（AK115）临床试验已获CDE批准；CD47单抗（AK117）联合PD-1-VEGF（AK112）双抗治疗局部晚期或转移性三阴性乳腺癌和治疗晚期恶性肿瘤的二期临床研究已获批开展。

公司PD-1产品安尼可已经商业化，双抗产品创新全球领先，近期多项研发推进顺利。

22-24年收入预测14.47、25.99、34.97亿元人民币，对应净利润分别为-9.71、-6.16、-2.62亿元人民币。