银河期货-研究所年中宏观系列报告之一~（汇率篇），2022年下半年人民币兑美元汇率展望，有管理浮动体系下的人民币对美元汇率下浮-220620

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受到各种因素的影响，人民币兑美元汇率在上半年出现了一定幅度的回调。

我们认为，下半年，影响人民币汇率回调的因素依旧存在，人民币兑美元汇率总体存在着易跌难涨的基本格局，情况比去年底我们所作的分析更加明显。

但在有管理的浮动体系下，但这一贬值压力总体是可控的。

央行可能容忍有序贬值，以发挥汇率的调节作用，为了防范系统性风险，央行最为关注的汇率在短期内急跌。

从贬值的极限区间看，我们不认为７元是极限位置，７元只是个心理卡位，极限位置和关注点可能还在７.２元。

在人民币兑美元汇率总体存在着易跌难涨的基本格局下，我们依旧建议对外汇支出的企业利用外汇市场和外汇衍生品进行必要的锁汇操作是必要的，对外汇收入企业尽管可以进行持汇待沽，但也可以利用外汇市场和金融衍生品增加和保住外汇收益。