安信证券-启明星辰-002439-中移动拟战略控股，助力公司场景化创新-220620

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■事件概述2022年6月18日，公司发布《2022年非公开发行A股股票预案》，拟向中国移动子公司中移资本定向发行284,374,100股，发行价格为14.57元/股，合计募集资金41.43亿元，募集资金均用于补充流动性。

中移资本拟以现金方式认购上市公司非公开发行股份，发行完成后中移资本直接持有上市公司23.08%的股份。

同时，公司实控人王佳、严立自愿、无条件且不可撤销地放弃其合法持有的上市公司1.06亿股（占发行后总股本的8.58%）对应的表决权。

上述事项实施完成后，上市公司实控人由王佳、严立变更为中国移动集团。

强强联合打造网安产业新旗舰，助力公司场景化创新强强联合，网安产业新旗舰扬帆起航。

中国移动集团是全球领先的通信及信息服务企业，目前是全球网络规模最大、客户数量最多、品牌价值和市值排名位居前列的电信运营企业。

启明星辰是网络安全产业中主力经典产业板块的龙头企业，同时也是新兴前沿产业板块的引领企业。

此次中移动战略入股并取得实际控制权，一方面有利于中国移动打造独立控制、业内领先、具备核心竞争优势的网信安全板块，在网信安全领域进一步发挥压舱石作用。

另一方面，依托中移动雄厚的品牌实力、强大的技术能力和广阔的销售网络，启明星辰未来发展可获得品牌、资金、创新场景、技术、渠道等全方面的支撑和保障，有利于公司把握行业发展机遇，积极打造网络安全产业的新旗舰和主力军，助力公司实现跨越式发展。

我们认为，两者强强联合之后，或将深刻影响当前网安产业的竞争格局和发展趋势，指引网安产业迈向更高质量的新发展。

网安产业由合规需求向实战化攻防转变，场景化能力重要性凸显，此次合作有助于启明星辰打造面向场景的新技术和产品。

当前，网络安全产业的需求已经不仅限于满足等保2.0等合规要求的产品和解决方案。

在国际环境日益复杂，APT和勒索病毒等威胁日益加剧的背景下，企业对网络安全的需求逐渐向实战化的攻防转变。

而实战化的攻防需要更多采集甲方实际应用场景中的需求，以此来进行技术开发和产品迭代，这在网安企业中是相对稀缺的资源。

此次中移动战略控股启明星辰，将为公司带来面向场景化的产品技术创新的新契机。

根据公司非公开发行公告披露，公司将充分发挥与中国移动集团的协同优势，通过安全原生创新和场景化创新，重点布局数据要素化安全、大数据AI安全分析、云安全管控、工业数字化安全、零信任安全、威胁情报、网络空间安全靶场仿真和国产化安全等重点方向，强化安全运营中心布局和落地，持续引领产业未来最具吸引力的数据安全板块、工业数字化安全板块、新算力安全板块等高增长产业板块。

我们认为，依托中移动的丰富应用场景，启明星辰有望在产品和技术维度实现新的突破，打开向上空间。