英大证券-5月进出口数据点评：6月出口金额当月同比难以大幅下行，不排除2023年我国出口增速录得负值的可能-220620

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以美元计，5月出口金额当月同比16.90%，预期7.30%，前值3.90%；进口金额当月同比4.10%，预期0.60%，前值0%；5月贸易顺差787.50亿美元，预期601.80亿美元，前值511.19亿美元。

我们点评如下：一、5月出口金额当月同比大幅反弹，5月进口金额当月同比重返正增长；二、5月对东盟出口金额当月同比大幅反弹，自美国进口金额当月同比大幅上行；三、主要资源品进口数量当月同比大部分较前值上行，表明5月宏观经济有所修复；四、贸易顺差短期内难以大幅下行，2022年贸易顺差超2015年的概率较大；五、6月出口金额当月同比难以大幅下行，6月进口金额当月同比大概率上行；六、下半年出口增速承压但有韧性，不排除2023年我国出口增速录得负值的可能。