华安期货-棉花周报：加息引爆前期利空，棉价试探筑底-220617

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投资策略建议：本周ICE棉价开启下跌通道。

因美国内通胀形势无明显好转，美联储大幅加息75BP，引发市场对美国经济衰退的担忧。

大宗商品承压运行。

得州地区旱情缓解，种植率与优良率高于去年同期；目前印度最大棉区尚未种植，开启天气交易窗口为时过早，预报显示今年季风雨降水量和往年同期持平。

整体来看全球供应呈现宽松格局。

但消费端表现不尽如人意，预计外棉价格难以长期在高位运行。

国内方面，本周郑棉价格跌破两万大关。

受外棉高位下跌影响，前期利空因素集中释放。

目前新棉长势喜人，棉农多预计今年丰产。

市场仍以消耗21/22年度棉花为主，仍有近40%未销售完成，销售压力较大。

轧花厂诉求延长还款期限以及收储新疆棉以及拋储进口棉来缓解困境，但仍未有实质性政策出台。

下游开机情况表现不佳，订单匮乏，淡季行情凸显。

本月21号美国正式禁止新疆产品进口，海外市场面临考验，国内棉价上方压力明显。

虽超跌后可能存在小幅反弹，但短期棉价仍需偏空对待。

期权投资策略：跨式策略做多波动率下周关注:1.美棉生长报告2.USDA周度出口报告。