东海证券-宏观策略日报：日本维持超宽松货币政策，日元汇率贬值-220620

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投资要点：日本维持超宽松货币政策日元汇率贬值6月17日，日本央行宣布坚持超宽松货币政策，继续将基准利率维持在-0.1%的水平。

保持利率远期指导不变，预计短期和长期政策利率将保持在“当前或更低”的水平。

并提出购买10年期国债，将年度ETF购买上限维持在12万亿日元不变。

日本央行行长黑田东彦表示，会继续放松收益率曲线控制(YCC)，直到价格目标实现，如果有必要仍会继续增加宽松政策。

日本5月PPI同比上涨9.1%，预估9.8%，前值10.0%；环比持平，预计0.6%。

5月出口价格指数同比上涨16.7%，环比上涨1%；进口价格指数同比上涨43.3%，环比上涨3%。

4月核心CPI为101.4，同比上涨2.1%，这也是日本CPI连续8个月同比上升。

日本央行表示CPI目前可能维持在2%左右，但在国际商品价格高企情况下，日本物价有继续上行风险。

5月以来，日元兑美元汇率跌破130比1，跌至24年来低点。

消息公布后，日元兑美元短线大跌。

6月16日，10年期日债收益率已上升至0.269%，达到2016年初水平。

若继续上行，日本政府可能会有还本付息压力。

总体来看，受疫情以及全球高通胀的影响，日本经济面临的供给侧制约仍存，生产和出口受到影响。

宽松货币政策或将加速日元走软，导致能源等商品成本上升。

欧元区5月CPI续创新高欧元区公布5月CPI同比上升8.1%，续创历史新高，预期为上升8.1%。

欧元区5月CPI环比上升0.8%，预期0.80%，前值0.80%，符合市场预期。

其中，能源涨幅39.1%，拉动CPI上升3.87个百分点，其次是食品和烟酒上升1.59%，服务业增加1.46%，非能源工业品增加1.25%。

总体来看，欧洲能源主要依赖于俄罗斯，受俄乌冲突的影响，能源价格的上涨对欧洲通胀带来压力。

食品价格上涨和工资成本上升，欧洲目前通胀形势很不乐观。

为了控制通胀，欧央行货币紧缩可能会加快速度，现已表示将在7月加息25个基点。

如果欧央行货币收紧速度过快，可能会影响经济增速和就业情况，可能会导致国债收益率过快上升，会增加金融经济风险，通胀还给汇率带来下行压力。

五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》17日，工信部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》提出，加快完善家用电器和照明产品等终端用能产品能效标准，促进节能空调、冰箱、热水器、高效照明产品等绿色节能轻工产品消费。

引导企业通过工业产品绿色设计等方式增强绿色产品和服务供给能力。

完善政府绿色采购政策，加大绿色低碳产品采购力度。

鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。

总体来看，疫情等影响对我国轻工业的影响是短暂的，5月家电零售总额下滑10.6个百分点，环比下滑2.5个百分点，在促消费稳消费措施发力下，预计后续有望逐步复苏。

6月16日，A股融资余额14790.17亿元，环比增长36.06亿元；融资融券余额15600.41亿元，环比增长65.68亿元。

融资余额减融券余额13979.94亿元，环比增长6.45亿元。

6月17日，陆股通当日净买入91.68亿元，其中买入成交680.65亿元，卖出成交588.97亿元，累计净买入成交16920.81亿元。

港股当日净买入25.95亿港元，其中买入成交208.09亿港元，卖出成交182.13亿港元，累计净买入成交23671.52亿港元。

6月17日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.4155%，上涨0.49BP，一周为1.6584%，上涨4.36BP。

中债国债到期收益率10年期为2.7752%，上涨0.24BP。

6月17日，道琼斯工业平均指数报收29888.78点，下跌0.13%；标普500指数报收3674.84点，上涨0.22%；纳斯达克指数报收10798.35点，上涨1.43%。

欧洲股市，法国CAC指数报收5882.65点，下跌0.06%；德国DAX指数报收13126.26点，上涨0.67%；英国富时100指数报收7016.25点，下跌0.41%。

亚太市场方面，日经指数报收25963.00点，下跌1.77%；恒生指数报收21075.00点，上涨1.10%。

6月17日，美元指数上涨0.8200，至104.6513。

人民币兑美元即期汇率报收6.7010，升值152个BP。

离岸人民币兑美元即期汇率报收6.6537，升值3个BP。

人民币兑美元中间价报收6.6923，调升176个BP。

欧元兑美元下跌0.49%，至1.0472。

美元兑日元上涨2.62%，至135.1668。

英镑兑美元下跌1.11%，至1.2200。

6月17日，COMEX黄金期货下跌0.45%，报收1841.60美元/盎司。

WTI原油期货下跌5.53%，报收108.88美元/桶。

布伦特原油期货下跌5.17%，报收113.61美元/桶。

LME铜3个月期货下跌1.94%，报收8949美元/吨。