西部证券-农林牧渔行业周报：唐人神主业稳健发展，隆平高科或迎转基因玉米市场机会-220619

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核心结论本周（2022.6.13-2022.6.17）农林牧渔板块行情回顾：本周农林牧渔板块表现强于大盘，农林牧渔指数（申万行业）涨幅+4.57%，表现强于沪深300指数（涨幅+1.65%）、上证指数（涨幅+1.00%）。

农林牧渔板块涨跌幅位于31个行业中第2位。

涨跌幅前三的子行业为养殖业（+8.70%）、动物保健（+4.65%）、饲料（+2.49%）。

本周表现强势的个股为：天马科技、新五丰、ST华资、傲农生物。

周涨幅分别为+22.37%、+20.95%、+20.74%、+20.27%。

观点更新：唐人神：饲料主业稳健发展，生猪业务有望提高业绩弹性。

饲料主业保持稳健增长。

2021年外销饲料510万吨，2022~2024年的外销目标分别是560/620/700万吨，同比分别+9.80%/+10.71%/+12.90%。

饲料业务未来有望成为经营业绩的基石。

生猪养殖业务有望保持高增长。

公司生猪养殖业务在2021年的出栏量为154.23万头，2022~2024年的出栏目标有望达到200/350/500万头，同比分别+29.68%/+75.00%/+42.86%。

生猪出栏年均增速大幅高于饲料业务，是未来业绩高速增长的核心动力。

公司生猪主销地将以湖南、两广地区为核心，兼顾全国布局。

隆平高科：种子主业增长较好，未来有望受益于转基因玉米带来的市场机会。

受益于粮食价格上涨、乌克兰战争等因素，种子主业有望保持快速增长。

22H1公司种子主业实现快速增长。

其中玉米种子增速较高、水稻种子及蔬菜瓜果种子增速较为平稳。

未来转基因玉米的推广有望给公司带来较好的市场机会。

公司作为种业头部公司深度参与转基因玉米种子的研发，已储备多个品种。

未来随着转基因玉米在我国的推广，公司的相关产品有望获得较大的市场发展空间。

此外，转基因玉米由于其性状特征鲜明、维权难度较低等特征，玉米种业的头部企业市占率有望获得明显提高，公司将长期受益于市场份额提升带来的业绩改善。

投资建议：1）建议关注成长性强且经营稳健的生猪养殖企业：温氏股份、大北农、唐人神等。

2）建议关注主粮种植企业：苏垦农发；种业头部企业：隆平高科、登海种业。

风险提示：畜禽产能去化不及预期，国际局势变动超预期，疫病风险等。