华西证券-银行行业周报：经济数据稳步修复，稳增长政策持续发力-220619

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重点聚焦：6月13日，五部门近日印发《关于推动个人养老金发展的意见》宣传提纲，重点关注个人养老金的主要政策。

行业和公司动态1）6月15日，国常会部署支持民间投资和推进一举多得项目的措施等，其中货币金融相关领域强调引导金融机构发放长期贷款；2）6月16日，发改委例行新闻发布会提出促进政策效应加快释放，包括加强信用信息共享应用，向银行等金融机构开放使用；3）6月13日，上海央行公布5月上海货币信贷运行情况，人民币贷款余额9.1万亿元，同比增长10.1%，增速比上月末低0.9pct；4）本周，招商银行王良先生行长任职资格获银保监会核准；苏农银行拟以1.74元/股收购靖江润丰村镇银行部分股东的股权；建设银行2022年第一期600亿元二级资本债券发行完毕；工商银行完成2012年6月发行的200亿元次级债券赎回；民生理财有限公司获银保监会批准开业；中国银行将于6月27日派发第三期境内优先股股息，股息率4.5%，本次派现金共计32.85亿元；厦门银行拟每股派现0.25元，共计派现6.6亿元。

数据跟踪本周A股银行指数下跌0.004%，跑输沪深300指数1.66个百分点，板块涨跌幅排名22/31，其中瑞丰银行（+5.73%）、常熟银行（+4.95%）、华夏银行（+1.97%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共进行500亿元逆回购和2000亿元MLF操作，MLF中标利率为2.85%持平上期，共500亿元逆回购和2000亿元MLF到期，因此本周央行公开市场完全对冲到期量。

下周将有500亿元逆回购到期。

SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势略有上行，隔夜SHIBOR利率上行1BP至1.41%，7天SHIBOR上行6BP至1.74%。

投资建议：本周披露的5月宏观经济数据环比改善，稳增长政策效应显现，也进一步强化经济企稳的预期，有助于打开银行估值修复的空间。

后续继续关注政策力度，以及疫后经济恢复节奏。

目前银行板块静态PB仅0.59倍，具备较高性价比，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，平安，兴业，常熟银行等。

风险提示：1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）个别银行的重大经营风险等。