中信期货-大宗商品策略周报：海外衰退预期增强，国内弱现实施压商品价格-220619

《中信期货-大宗商品策略周报：海外衰退预期增强，国内弱现实施压商品价格-220619（58页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-大宗商品策略周报：海外衰退预期增强，国内弱现实施压商品价格-220619（58页）.pdf（58页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

大宗商品运行逻辑及投资机会上周周报中我们提到随着海外流动性收紧以及经济见顶，叠加国内现实需求仍然偏弱，有色金属中的铜铝以及黑色产业链将面临较大压力，本周资产价格走势基本验证我们的观点。

预计市场当前交易的核心仍然聚焦在海外流动性情况以及国内现实需求的恢复上。

不过在经历本周的大幅下跌之后，大宗商品价格都触及前低，部分商品跌至成本线左右，关注成本端对大宗商品的支撑情况。

海外方面，美联储公布6月议息会议结果和经济预测，调低经济增长，调升通胀预期，改变了加息预期节奏。

美联储宣布将联邦基金利率目标上调75个基点至1.50%-1.75%，并大幅提升对于2022和2023年的联邦基金预期水平。

当前三季度经济见顶下行压力比较明确，这使得软着陆压力较大。

其他国家方面，欧元区依靠服务业支撑经济，但未来仍不容乐观。

由于核心通胀创造新高，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将在7月开启加息，并在9月底之前告别负利率时代。

具体商品策略层面，铁水面临政策减产压力+终端需求持续弱势预期+极低的钢企盈利率+废钢供给回升形成替代的四重压力，负反馈已现端倪，双焦及铁矿压力仍然较大。

钢材仍有政策预期+减产预期+旺季预期可以期待，最悲观时刻尚未到来，如需求环比有所改善，价格或将企稳。

有色金属当前仍然受海外流动性收紧以及国内需求疲弱的影响，但价格已经跌至成本线左右，后续如果需求企稳或情绪改善，价格存反弹可能。

原油短期供应偏紧，库存偏低且累库低于季节性，低位库存托底油价，油价保持高位震荡。

贵金属可以重新建立多单，关注通胀预期和原油价格回落情况。