山西证券-热点周报：强势震荡，个股波动加剧-220618

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投资要点：农业板块强势崛起，消费、成长股抬头，板块热点切换之际，下周建议重点关注农业、食品等必选消费和基础民生领域。

周度观察：我们重点观察的A股连续3周保持全线上涨，但增速有所放缓。

创业板指（+3.94%）周涨幅最高，增速收窄最少（环比-0.05pct），中小100继上周大幅拉升后增势减弱，环比回落3.49pct至1.18%。

本周消费和成长风格较为持稳，增速仅环比轻微收窄0.05pct和0.44pct至+2.93%和+2.23%。

全球来看，仅A股维持上涨，其他股市普遍大跌，主要商品中仅金价提升0.14%，其余主要大宗商品价格大跌，尤其原油和螺纹钢分别-9.77%和-9.03%。

热点跟踪：农业：当地时间6月12日，WTO第十二届部长级会议提出，俄乌冲突、异常气候叠加疫情带来的供应链瓶颈，全球面临食品危机，联合国数据显示近期全球小麦、谷物整体、植物油价格同比+56%/+30%/+45%。

我们认为这既是本土农粮企业走出国门的机遇，也是国内加快产业优化布局的助推，建议关注具备相关专有技术或区位优势的标的。

轻工消费：6月16日，国发委新闻发布会出，我国5月物价继续平稳运行，CPI同比+2.1%环比基本持平，PPI同比+6.4%/-1.6pct；美、英、欧元区当月CPI同比+8.6%、+9%、+8.1%，均创历史新高。

相较来说，我国经济整体上正逐步摆脱疫情的不利影响，制造业压力缓慢减轻，从行业数据来看，基本生活消费增长更为有力，在外部不稳定因素增多的压力下，政策层面也会重视对基础产业的优化和维稳，推荐布局食品饮料和农产品相关标的。

市场焦点：本周，A股继续维持独立行情，逆势上扬。

国际来看，欧美通胀进一步加剧，美联储再次加息75点，全球供应链紧张，粮食危机加剧，增大对国内市场应对外部风险的隐忧。

国内来看，消费和生产仍然偏弱，但相对国际整体而言运行较为平稳，近几个月CPI和PPI剪刀差持续收窄，中下游的成本压力有所缓解。

中长期看，海外通胀难以快速消退，经济衰退预期却已逐渐增强，国内经济寻底大概率也会反复，正如此前预期，A股虽维持涨势但多方量有所减弱，本周震荡加剧，预期后续仍有宽幅震荡，甚至再次回落探底的可能。

建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着疫情消退，关注食品、粮农等基础民生领域。

风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。