华泰期货-黑色商品日报：亏损性检修增加，利润有望重新分配-220617

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（以下内容从华泰期货《黑色商品日报：亏损性检修增加，利润有望重新分配》研报附件原文摘录）
　　钢材:亏损性检修增加，利润有望重新分配 　　逻辑与观点: 　　美联储加息，地产数据羸弱，消费没有起色，导致近期钢材期现弱势运行。昨日期货盘面全天疲软，期螺，期卷走弱，期螺整日跌88元/吨，期卷跌73元/吨。现货方面，螺纹钢全国各地下跌30-50元/吨不等，交投氛围清淡。 　　目前钢材消费一直处于疲软状态，虽疫情有好转但是消费的回暖低于市场预期。目前钢材库存高企，短期之内又是梅雨季节，消费低迷确定性较高，超原市场预期的压产传言短期内投机需求已经兑现，单边继续上涨乏力，目前钢厂的亏损性检修也有所增加，将直接影响铁水产量。 　　钢材超预期压产和钢厂的亏损性检修增加将进一步对冲消费端疲软的压力，同时也将进一步缓解原料端的紧缺局面，这有利于优化钢铁产业链的利润分配。原料端的供需错配是这波黑色系价格高企的主要原因，如未来的压产政策远超预期，或者当前钢厂利润没有改善的情况下，进一步增加钢厂的亏损性检修，那么钢铁产业链的利润分配格局也将持续优化，直到下一个新平衡。目前的黑色系格局是原料端紧缺造成的高价传导到成材，成材价格因为成本问题僵持在相对高位，如未来压产超预期兑现将直接导致钢材价格相对于原材料价格走高。短期压产超预期未被证伪之前推荐做多钢材利润。 　　策略： 　　单边：无 　　跨期：无 　　跨品种：做多钢材利润 　　期现：无 　　期权：无 　　关注及风险点： 　　疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。