万联证券-化工行业周观点：丁二烯价格急速大幅走高，云南地区再受限电要求黄磷价格上涨-210719

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上周市场回顾：上周，CS基础化工指数上涨2.05%，同期沪深300指数上涨0.50%，基础化工指数同期领先大盘1.55个百分点。

石油石化指数上涨5.27%，同期领先大盘4.77个百分点。

其中，永和股份（61.12%）、沧州大化（41.34%）、云天化（28.75%）、金石资源（27.71%）、嘉澳环保（26.70%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：科恒股份（-17.67%）、星源材质（-15.59%）、上海天洋（-15.47%）、康达新材（-14.34%）、天赐材料（-13.05%）。

行业核心观点：丁二烯：上周丁二烯价格急速走高，主流市场价格突破万元以上，创近三年以来的高点。

据百川数据显示，7月16日，丁二烯均价为13500元/吨，单日上涨6.30%，7日环比上涨33.00%。

从供给端来看，辽通化工丁二烯装置停车，货源供应偏紧，出口货源相对集中，国内新装置暂未投产。

厂家库存低位，持货商捂盘惜售情绪明显，利好因素支撑地区内外销厂家价格继续上调。

而需求端方面，由于山东地区丁二烯市场高位坚挺，下游乳胶行业维持刚需采购，抵触心理不减，支撑成交重心上移。

综合来看，国内丁二烯市场价格重心延续上行，货源供应延续偏紧，部分下游刚需补货，供需基本面延续偏强运行，支撑市场报盘价格延续坚挺上行。

预计国内丁二烯市场价格延续高位上行。

建议关注相关龙头企业。

黄磷：上周云南地区企业再受限电要求，黄磷价格上涨。

据百川数据显示，7月16日，黄磷均价为24101元/吨，单日上涨19.90%，7日环比上涨26.55%。

从供应端来看，自7月13日开始，云南地区多数企业开始降负荷，7月15日继续加重，市场内多数企业反馈需要错峰降负荷，云南开工率持续降低，供应能力难以释放。

现货持续紧张，前期已签订单无法按期交货，订单执行期延长，接新单空间受限。

需求端方面，多数下游企业前期持续观望看跌，采购积极性不高，库存低位，下游企业有补货计划，刚需企业预计将不得不接受价格上涨。

整体来看，云南限电结束尚不明确叠加四川环保影响，短期预计黄磷价格将持续上行。

建议关注相关龙头企业。

投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，丁二烯、黄磷市场需求不及预期。